能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于506.30元/桶，1.56%。【重要资讯】1、一项调查显示，由于沙特引领中东出口激增，以夺回市场份额，欧佩克的原油产量达到了四个月来的最高水平。沙特正指导欧佩克+迅速恢复供应，尽管石油需求疲软，全球石油供应即将过剩。该政策增加了原油价格的下行压力，这对消费者来说可能是一剂良药，也是特朗普的一颗定心丸。调查显示，欧佩克12个成员国的产量在6月份增加了36万桶/日，达到平均2800万桶/日。大约三分之二的涨幅是由沙特贡献的。2、伊朗石油部长：石油出口在继续，和之前一样，在按原有规模和条件进行。我们对此完全没有任何的担忧。3、花旗：如果油价跌至50美元/桶，欧佩克+可能会放慢增产节奏。4、美国国务院：伊朗选择暂停与国际原子能机构合作令人无法接受。伊朗必须完全合作，不能再拖延。5、美国至6月27日当周EIA原油库存+384.5万桶，预期-180.9万桶，前值-583.6万桶。战略石油储备库存+23.9万桶，前值+23.7万桶。库欣原油库存-149.3万桶，前值-46.4万桶。汽油库存+418.8万桶，预期-23.6万桶，前值-207.5万桶。精炼油库存-171万桶，预期-96万桶，前值-406.6万桶。原油产量减少0.2万桶至1343.3万桶/日。商业原油进口691.9万桶/日，较前一周增加97.5万桶/日。原油出口减少196.5万桶/日至230.5万桶/日。炼厂开工率94.9%，预期95.1%，前值94.7%。【市场逻辑】地缘担忧再起，但EIA库存报告表现偏利空，且OPEC+持续增产，原油供给过剩预期仍然较强。【交易策略】地缘担忧再起，油价再度反弹，但上行动力不强。操作上建议逢高做空为主，下方支撑位495-500，上方压力位510-515。期权方面，建议卖看涨。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3588元/吨，0.25%。现货市场：今日国内沥青现货表现偏强。当前国内重交沥青各地区 作者： 主流成交价：华东3725元/吨，山东3815元/吨，华南3665元/吨，西北4000元/吨，东北3990元/吨，华北3755元/吨，西南3925元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-2日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.7%，环比增长0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：国内多地集中性降雨天气对公路项目施工形成阻碍，制约沥青道路需求，尤其是近期北方地区降雨增多，沥青需求持续受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-3日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为79.6万吨，环比增长0.9万吨，国内104家贸易商库存为181.3万吨，环比下降0.2万吨。【市场逻辑】成本再度反弹，而近期沥青供给低位，需求受限，现货整体供需矛盾不大。【交易策略】成本驱动，沥青短线预计有所反弹，但上行动力不强。操作上，建议暂时观望，下方支撑位3500-3550，上方压力位3600-3650。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2987元/吨，1.05%；Lu主力合约收于3623元/吨，0.89%。【重要资讯】1、新加坡地区近期符合规格的低硫燃料油供应紧张，但7月运往新加坡套利货物将持续到港，尤其是高硫船货将持续集中到港，令高硫资源供应充足。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月2日当周，新加坡燃料油库存上涨88万桶达到2338万桶的3周高点。【市场逻辑】成本再度反弹，低硫供给偏紧，高硫发电需求仍有支撑，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。【交易策略】成本驱动，燃料油短线或有所反弹，但动力不强，且高硫表现将弱于低硫。操作上单边建议逢高做空为主，套利方面可考虑做多高低硫（Lu-Fu）价差。Fu下方支撑位2900-2950，上方压力位3000-3050，Lu下方支撑位3550-3600，压力位3650-3700。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油地缘担忧再起，但EIA库存报告表现偏利空，且OPEC+持续增产，原油供给过剩预期仍然较强。沥青成本再度反弹，而近期沥青供给低位，需求受限，现货整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本再度反弹，高硫供给预期增量结构预期有所转弱。低硫燃料油成本再度反弹，低硫供应偏紧，结构有所转强。震荡偏强资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连502506沥青主连35833588高硫燃料油主连29732987低硫燃料油主连36193623资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价504358029823616 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。