格林大华期市早班车：白糖

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年11月21日星期五 研究员：李方磊联系方式：19339940612 从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311 推荐理由 的局面。无预期外情况发生的背景下，后市郑糖或以震荡偏弱运行为主。技术层面看，郑糖主力合约昨日小幅跌破前低，偏空氛围仍存。 【交易策略】 SR601合约空单持有；前期5600看涨卖权继续持有；熊市价差组合继续持有；上游企业择机卖保。 【行情复盘】 昨日CJ601合约收盘价9300元/吨，日涨幅0.11%。CJ605合约收盘价9440元/吨，日涨幅0.16%。 【重要资讯】 1.本周36家样本点物理库存在10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76%，样本点库存增加。 2.本周河北特级均价参考9.75元/公斤，较上周10.02元/公斤下跌0.27元/公斤，一级均价8.89元/公斤，较上周8.99元/公斤下降0.10元/公斤。 3.昨日河北市场等级价格参考特级9.67元/公斤，环比-0.06元/公斤。 4.昨日广州如意坊到货4车，日环比-2车。 【市场逻辑】 昨日红枣期价窄幅运行。盘面连续下跌后开启整理态势，但偏空氛围依然存在。河北样本库存继续季节性累库，短期红枣利好难寻。技术层面看，近期红枣空头信号依旧但下行势头放缓，短期或呈现窄幅整理态势，中长期看后续或将向下挑战历史低点。 【交易策略】 空单继续持有或部分止盈，中长期偏空思路对待。 【行情复盘】 截至11月20日：RU2601合约收盘价为15250元/吨，日跌幅1.23%。NR2601合约收盘价为12320元/吨，日跌幅1.28%。BR2601合约收盘价为10520元/吨，日跌幅1.73%。 【重要资讯】 1.昨日泰国原料胶水价格57泰铢/公斤（0.3/0.53%），杯胶价格暂无；云南胶水制全乳13900价格元/吨（0/0%），制浓乳14100价格元/吨（0/0%），二者价差200元/吨(0)，云南胶块价格13300元/吨（0/0%）；海南胶水制全乳价格16000元/吨（0/0%），制浓乳胶价格16000元/吨（0/0%）。 2.截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比上期增加0.31万吨，增幅0.70%。保税区库存6.66万吨，降幅1.76%；一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.05个百分点，出库率减少1.53个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.37个百分点，出库率减少1.71个百分点。 3.本周上海全乳胶周均价14850元/吨，+200/+1.37%；青岛市场20号泰标周均价1848美元/吨，+3/+0.16%；青岛市场20号泰混周均价14614元/吨，-42/-0.29%。 5.2025年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。 6.截至2025年11月20日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在72.64%，环比提升2.72个百分点。 7.周内北方部分民营顺丁资源交投重心在10000-10250元/吨附近，两油资源报盘重心在10500-10800元/吨。 8.昨日山东鲁中地区送到价格在7480-7600元/吨，华东出罐自提价格参考7100元/吨。 【市场逻辑】 天然橡胶：云南产区临近停割季叠加泰国雨水扰动仍存，天胶原料支撑较强，但周内轮胎企业开工率同比下降明显。近期主要关注RU仓单持续减少问题，技术面显现天胶走势依然趋强，关注上方均线压力。 合成橡胶：丁二烯市场暂无低价货源补充影响下游刚需陆续跟进，供方价格坚挺对丁二烯形成挺价，但下游买盘较为谨慎，一定程度上形成拖拽。顺丁橡胶在原料走强的带动作用下重心上移，但民营资源供应充足龄实际成交有限，同时套利商出货压力仍存。短线考虑天胶和原料的提振，盘面或相对抗跌，但中期来看突破上行难度仍存。 【交易策略】 橡胶系短线趋强，RU与NR多单持有，观望能否站稳60日均线上；BR暂时观望。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。