核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产。
- 美国就业数据影响宏观情绪：美国9月就业岗位增幅强于预期，失业率上升，削弱了12月降息前景，市场消化该数据后多空情绪交织。
- 房地产市场表现：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%，显示冬储偏低迷。
- 成材市场：成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱导致市场情绪悲观，价格重心下移。冬储偏弱对价格支撑不强。
研究结论
- 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策与下游需求情况。
- 风险因素：宏观政策、下游需求情况。
铝行业分析
- 国产铝土矿：环保督察期内，北方地区供应偏紧，价格预计维持弱势震荡。
- 进口铝土矿：几内亚雨季结束，发运回升，给予远期到港支撑。
- 铝加工行业：淡季特征深化，结构性分化显著：
- 原生铝合金开工率稳定在59.8%，供需双稳。
- 铝线缆开工率回升至62.4%，受电网订单支撑。
- 铝板带开工率微升至66.0%，但建筑、罐料需求疲软。
- 铝型材与铝箔开工率下滑至52.6%和70.4%，受建筑型材低迷及包装箔需求转弱拖累。
- 再生铝开工率持平于60.6%，原料供应偏紧制约生产弹性。
- 电解铝库存：11月20日国内主流消费地电解铝锭库存62.10万吨，较周一下跌2.5万吨，较上周四持平。
宏观与铝价展望
- 宏观情绪：多空情绪交织，市场关注海外铝厂减产消息，对海外供应收紧仍有预期。
- 价格预测：国内淡季来临，下游走弱，库存走势反复，预计价格高位运行，后续关注库消走势及高位压力。
- 观点：预计价格短期高位震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
- 风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
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