[银河期货]：期货眼·日迹：每日早盘观察

金融衍生品

股指期货：A股受考验，高开低走，各指数下跌，成交量和持仓量均增加。建议先空后多，关注超跌反弹。
国债期货：消息扰动下债市表现分化，30年期主力合约跌，10年期和5年期主力合约涨。建议观望，尝试做多5年期主力合约当季-下季跨期价差。

农产品

蛋白粕：利多带动有限，粕类继续承压。菜粕以震荡运行为主，建议少量布局空单。
白糖：国际糖价震荡，国内糖价略涨。国内进口糖量增加，糖厂开榨，但生产成本较高，支撑盘面。建议短期逢低建仓多单。
油脂板块：震荡行情延续。马棕油进入减产季，但去库速度慢，印尼库存低，短期缺乏持续性利多。建议逢低短多或高抛低吸。
玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面偏弱震荡。美玉米产量新高，东北玉米上量增多，华北玉米现货偏强。建议外盘12玉米底部震荡，01玉米逢高短空。
生猪：出栏压力增加，现货略有回落。规模企业出栏量增加，但增幅有限，二次育肥入场对猪价有支撑。建议观望。
花生：花生现货稳定，花生短期底部震荡。现货价格偏低，油厂收购价低，预期花生产量略高于去年。建议01花生逢高短空。
鸡蛋：需求表现一般，蛋价稳中有落。淘汰鸡量增加，在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓。建议短期观望为主。
苹果：需求表现一般，果价稳定为主。今年苹果产量下降，优果率差，冷库入库数据大概率偏低。建议离场观望。
棉花-棉纱：基本面矛盾不大，棉价震荡为主。新花大量上市，供应端增产幅度可能不及预期；需求端订单表现一般。建议郑棉短期震荡为主。

黑色金属

钢材：钢价区间震荡，铁水仍有压减空间。高炉小幅减产，螺纹加速复产，钢材总库存去库速度加快，但下游需求不畅。建议维持震荡走势，逢低做多卷螺差。
双焦：现货价格高位回调，盘面偏弱运行。蒙煤通关高位运行，下游企业观望情绪强。建议空单逐步止盈，中期可等待盘面出现企稳迹象后逢低试多。
铁矿：偏空思路对待。美玉米外盘回落，国内用钢需求走弱，进口铁矿供应加速回升，国内铁元素库存持续增加。建议偏空运行为主，关注1/5跨期高位反套机会。
铁合金：供需双弱，成本支撑区间震荡。钢材利润低位，原料需求下行预期。建议底部震荡为主。

有色金属

贵金属：美国非农信号不一，金银延续震荡。美国9月非农数据喜忧参半，市场对12月降息的押注仍处于低位。建议背靠18日低点附近支撑谨慎持有多单。
铜：短期关注下方支撑。美国9月非农数据喜忧参半，美元指数表现强势，对铜价形成压力。供应方面，铜矿供应下降，LME库存减少。建议逢低试多，关注85000元/吨支撑位。
氧化铝：实质性减产仍未兑现，关注仓单转现。11月在结算价触及现金成本压力下仍仅有短期检修、未出现实质性减产。建议氧化铝价格短期偏弱运行直至仓单流通。
电解铝：美联储议息前景仍不明朗，沪铝随板块运行为主。海外铝供需偏紧格局仍在，国内铝消费整体仍存韧性。建议短期观望为主。
铸造铝合金：铝合金随铝价运行为主。废铝供应紧张，成本端对ADC12价格带来支撑；需求侧虽受益于终端消费韧性支撑，但下游存谨慎情绪。建议短期观望、等待市场情绪消化。
锌：宽幅震荡。国内矿端偏紧格局加剧，加工费持续下调，冶炼厂利润进一步压缩。建议获利多单设置好止盈点，警惕宏观因素对锌价影响。
铅：区间震荡。国内再生铅冶炼企业逐步复产，下游铅蓄消费逐渐转淡，国内社会库存逐步累库。建议暂时观望。
镍：成本松动，镍价震荡走弱。镍价已打破外采原料生产电镍的成本，逼近冰镍一体化成本。建议反弹沽空。
不锈钢：供需两弱，原料承压。国内300系社会库存微微去库，不锈钢价格反弹，但难改弱势。建议反弹沽空。
工业硅：短期或有回调，回调充分后逢低买入。枯水期云南、四川工业硅产量或降低，西北工业硅厂无进一步增产空间，供应顶部可见。建议回调充分后逢低买入。
多晶硅：弱现实或逐渐成为主线。11月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求。建议逢高沽空。
碳酸锂：监管引导价格理性回归。碳酸锂期货价格涨至10万一线，锂电股票回落，降温言论增加。建议逢高沽空。
锡：供应紧张，锡价下方存在支撑，警惕宏观情绪影响。矿端供应仍然紧张，国内冶炼厂原料库存普遍低于30天。建议供应紧张锡价下方存在支撑，警惕宏观情绪影响。

航运板块

集运：盘面博弈12月价格，挺价落地不及预期担忧仍在。船司12月传统旺季来临，但市场对落地预期仍存分歧。建议短期延续震荡，观望。

能源化工

原油：供应扰动持续，油价维持震荡。俄乌停火框架有望达成，地缘溢价走弱，但实际达成路径仍较复杂，欧美对俄罗斯石油的制裁将维持。建议区间震荡。
沥青：供应环比下降，现货价格企稳。百川盈孚统计，本周四国内沥青厂装置开工率为26.02%，炼厂沥青总库存水平为27.00%，社会库存率为26.81%。建议窄幅震荡。
燃料油：南苏丹出口恢复，Dangote低硫招标出口。低硫市场近期关注各地炼厂装置变化对供应的扰动影响。建议区间震荡，观望。
PX&PTA：预期好转现实偏弱。PX长短流程生产利润维持良好，PTA检修增加开工下降，PX供应相对宽松。建议延续震荡走势。
乙二醇：累库预期仍存，价格下行。乙二醇产能基数上升，供应预期上升，下游需求淡季开工存走弱预期。建议震荡偏弱。
短纤：内需季节性回落。短纤工厂销售清淡，下游新订单下达节奏缓慢。建议短期震荡。
PR(瓶片)：淡季需求预期走弱。供应方面，华润珠海两套各30万吨聚酯瓶片装置近期停车检修，预计12月下旬附近重启。建议短期震荡。
纯苯苯乙烯：成交好转库存上升。纯苯供需格局相对宽松，港口库存或延续累库；苯乙烯供减需增，港口库存和生产企业库存上升。建议短期价格震荡。
丙烯：负荷下降，供给压力依然较大。丙烷价格持续下探，丙烯成本端支撑力度减弱。建议震荡偏弱。
塑料PP：聚烯烃环比减产，同比涨幅收窄。国内PE产能利用率减产，PP产能利用率减产，利多橡塑单边。建议L主力01合约多单持有，PP主力01合约观望。
烧碱：烧碱价格偏弱。液碱市场供需处于弱平衡状态，山东液碱市场供应持续宽松。建议震荡走势为主。
PVC：底部震荡。供应端，天津LG、齐鲁石化、山东信发等检修结束，开工提升，产量预期增加。需求端，北方天气转冷，该区域需求下降。建议弱势运行。
纯碱：震荡偏弱。本周及焦煤和纯碱跌幅靠前，纯碱供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。建议预计下周纯碱震荡偏弱走势。
玻璃：震荡偏弱。玻璃期货价格继续下跌，地产周期性下行，现货端基本面改善幅度有限，需求表现乏力。建议产销率未能回升，玻璃价格或仍有下行空间。
甲醇：弱势震荡。国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，港口现货流动性充足。建议空单止盈。
尿素：报价延续涨势，成交乏力。检修装置陆续回归，日均产量增加。需求端，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工。建议高空，不追空。
纸浆：港口持续累库，期市承压。高库存与弱需求制约浆价，且可供交割的货源整体充裕。建议前期空单继续持有。
原木：库存高位，现货继续趋弱。现货端，山东、江苏辐射松现货价，已处于历史相对低位。需求端的结构性支撑仅能减缓价格下跌速度。建议逢高空单少量布局。
胶版印刷纸：供应压力不减，市场反弹乏力。成本端木浆涨价推高成本，供需弱平衡下，工厂挺价意愿难传导至终端。建议观望。
天然橡胶及20号胶：轮胎连续环、同比减产。泰国天然橡胶产量加权降雨量报收50.60mm/天，创341天以来新高。国内全钢轮胎产线开工率连续2周减产，国内半钢轮胎产线开工率连续4周减产。建议BR主力01合约多单持有，NR主力01合约观望。
丁二烯橡胶：轮胎出口连续3个月环、同比减量。国内全钢轮胎产线开工率连续2周减产，国内半钢轮胎产线开工率连续4周减产。建议BR主力01合约多单持有，止损宜上移至10500点近日低位处。

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