瑞联新材机构调研纪要

调研日期: 2025-11-05 西安瑞联新材料股份有限公司成立于1999年,是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业。公司产品包括单体液晶、OLED材料、创新药中间体,用于OLED终端材料、混合液晶、原料药的生产。公司的研发投入达到营业收入的5%以上,拥有3600种化合物生产技术以及63项授权专利。公司的生产基地拥有40多条生产线,可以进行氧化反应、还原反应、酰化反应、格氏偶联反应、Suzuki偶联反应、氢化反应、Wittig反应等上百种化学反应。公司的产品实现了对发光层材料、通用层材料的全覆盖,是OLED前端材料领域的主要企业之一。公司已与全球领先OLED终端材料厂商紧密合作,并已经成为国内极少数能实现OLED材料规模化生产的企业。此外,公司还开拓了医药CMO/CDMO业务,并开始筹建GMP车间和设立日本医药子公司。未来,公司将继续秉持开放、融合、创新、发展的经营理念,坚持以为客户创造价值为导向,积极开拓新产品、新客户、新领域,致力于成为国际领先的综合性、多层次的平台型企业。 问题 1:你好:1,请问公司还增发吗?2,合同负债大幅度增长,主要是哪一个行业?3,光刻胶这块如何?4,华星投产对公司有利好吗 答:尊敬的投资者您好!一、2024 年公司召开董事会审议通过对开投集团的定增事项至今已经超过 12 个月,相关项目的情况也有所变化,如若推进公司将重新召开董事会。公司目前资金较为充裕,未来如有计划会及时披露。二、三季度合同负债大幅增长主要系医药板块核心客户预收款增加所致。三、公司目前已储备多款光刻胶材料产品,不同产品的进度不同。若公司相关产品的市场开拓进度触及披露标准,公司将会及时予以披露。四、TCL 华星 t9 项目是兼容 LCD、Micro LED 及 IJPOLED 技术的面板产线,该项目的投产会增加对显示面板材料的需求,对公司所处的产业链上游领域是利好消息。感谢您的关注。 问题 2:2025 年上半年公司显示材料板块收入下滑的具体原因是什么?未来该板块有哪些应对措施和发展规划?医药板块上半年收入同比增长 549%,主要是哪些产品带动的?未来随着医药管线的增加,该板块的增速预计会如何变化? 答:尊敬的投资者您好!2025 年上半年公司显示材料板块收入下滑的具体原因是随着终端面板厂商采取控产、去库存策略,加之受国际贸易环境变化及政策边际效应减弱等因素影响,市场需求逐步降温,下游厂商对显示材料的需求趋于谨慎,导致板块整体业绩呈现小幅回落。长期来看,该板块仍具备发展空间,随着需求端去库存进程加速以及 OLED 等新型显示技术在终端应用中的渗透率不断提升,未来显示材料板块有望逐步恢复增长,但增速回升节奏仍需观察下游终端需求的实际复苏力度。 2025 年上半年,公司医药板块收入同比实现 549%的大幅增长,核心驱动力来自客户调整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放量,推动销售达成情况向好。关于未来增速,考虑到上半年 549%的高基数,叠加医药行业面临的市场竞争加剧、新产品上市后放量节奏可能受临床推广进度及政策环境影响等因素,预计医药板块后续增速将逐步从高速区间回落至更趋稳健的水平。尽管增速有所放缓,但随着公司医药管线持续丰富,新产品仍将为板块提供基本增长支撑,其长期发展韧性仍在。感谢您的关注。 问题 3:公司在光刻胶材料方面有哪些新的进展?光刻胶材料板块收入的增长是老产品的放量还是有新产品的贡献?公司在显示材料和 医药中间体领域拥有哪些核心技术?这些技术的优势体现在哪些方面? 答:尊敬的投资者您好!公司目前已储备多款光刻胶材料产品,主要包括 PSPI 单体、封装胶材料和半导体光刻胶单体等不同产品,不同产品的进度不同。从 2025 年前三季度的情况看,近两年的新产品收入贡献较大。公司是一家以有机小分子合成为核心的平台型公司,核心技术主要体现在化学合成、 纯化、 同位素分析、 痕量分析及量产体系等方面,广泛应用于公司的各类产品,可详见公司定期报告。感谢您的关注。