上海步科自动化股份有限公司专注于工业自动化设备控制核心部件和工业物联网/互联网软硬件的研发、生产、销售及相关技术服务，以智能制造为发展方向，打造由自动化设备控制、数字化工厂和SaaS软件构成的“三轮驱动”技术平台。公司核心业务包括工业人机界面、伺服系统、步进系统、可编程逻辑控制器、变频器等，广泛应用于物流、机器人、医疗、食品等领域；工业物联网/互联网软硬件产品主要包括现场智能终端、网关、数据采集器、SaaS软件、数据中心等，主要应用于数字化工厂和产销协同制造领域。
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机器人业务：过去机器人板块约90%的营收来自移动机器人，今年前三个季度移动机器人占比下降至约84%，人形机器人、协作机器人及工业机械臂合计占比增长至约16%。前三季度机器人业务增速达65%，主要得益于新型工业机器人、人形机器人及协作机器人的发展。预计明年该领域将实现可观的整体增长。
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人形机器人业务：公司积极拓展海内外客户，国内已与多个头部客户持续推进合作，并实现小批量及大批量交付，预计2026年将进入大规模放量阶段。德国子公司建设进展顺利，助力在欧洲和美洲市场的客户推广。主要出货产品为无框力矩电机和中空驱动器，前三季度无框力矩电机出货量约为43000台，同比增长约189%。
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利润率提升：三季度整体利润率同比有明显提升，主要原因是业绩增长和营收增速较快，毛利率总体保持相对稳定（尽管综合毛利率有所下降，但主要是产品结构变化所致，单个产品毛利率仍较稳定）。扣除股份支付影响后，销售、管理和研发费用合计增幅约为8%，费用增长较小，因此在毛利增长的带动下，利润实现较快增速。
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伺服系统：公司在低压伺服系统领域已基本达到与外资相当的技术水平，尤其在机器人应用方面，能够与国外品牌竞争，并在海外市场积极替代日本、欧洲及美国等竞品。通用伺服系统因应用场景广泛，部分领域仍在拓展中。公司已推出PK系列高端通用伺服产品，并计划于今年底至明年初发布新系列，直接对标西门子等国际高端品牌。伺服系统占比近年来持续上升，2025年1-9月已达约68%，预计未来仍将提升，同时控制系统产品如人机界面和PLC也将保持稳定增长。
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变频器业务：变频器市场属于红海市场，公司长期致力于智能制造高端设备的整体解决方案推广，变频器是其中的重要环节。公司已在该领域持续进行产品积累和布局，目前正加大在新能源、海外市场及风电等领域的推广力度，以提供完整的系统化交付能力。竞争策略聚焦于能够接受整体解决方案并创造差异化价值的客户领域，以实现协同效应。公司未设定变频器单品的市占率或放量目标，但近年来保持了较好的增速。
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海外业务：未来海外业务将以机器人作为主要产品，此前主要聚焦于工业标准自动化产品，但已逐步将国内成熟的机器人解决方案和产品向海外市场推广。新产品定义均基于海外客户的需求，并依据全球安全标准进行设计。德国子公司初期将作为营销中心，负责本地化客户服务和市场开拓。未来不排除与德国本土合作伙伴合作开展海外共同制造，当前产能规划以国内为主，将优先推进募投项目常州二期项目建设，并根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性与具体方案。
