李子园机构调研纪要

调研日期: 2025-11-11 李子园食品股份有限公司成立于1994年,总部位于浙江省金华市,是一家集乳制品、含乳饮料及其它饮料研发、生产、销售于一体的股份有限公司。公司产品有含乳饮料、乳制品、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料、果汁饮料、谷物类饮料六大系列,其中李子园甜牛奶乳饮料系列在市场同类产品中独树一帜,凭借其优良的品质以及独特的风味赢得了广大消费者的信赖。经过二十多年的市场耕耘和品牌打造,“李子园”品牌的知名度不断提升,奠定了李子园“甜牛奶含乳饮料系列”的市场优势地位,公司于2021年2月在上交所A股成功上市。公司以“成为全国含乳饮料行业引领者”为企业发展愿景,以“专业专注专心做好一瓶奶,充分满足消费者美好健康生活的需求”为企业使命,以“安全、营养、健康、情怀、诚信、务实、创新、超越”为核心价值观,以“新新鲜李子园,自然而然爱上你”为品牌理念,以“实实在在做人,兢兢业业干事;效益源于管理,发展在于创新”为经营宗旨。公司具备科学严谨的研发体系和完善的组织系统,聘任高级工程师、乳制品专家和专业技术人员40余名,建有省级技术研发中心。并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准作研究院等单位共同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》(GB/T34224-2017)国家标准。公司高度重视自主知识产权开发和保护工作,目前共拥有各项专利108项,著作权26项,国内及国外注册商标共190多项。公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境体系、ISO22000食品安全管理体系、知识产权管理体系,两化融合管理体系等多项认证,获 得了农业产业化国家重点龙头企业、浙江省专利示范企业、浙江省AAA级“守合同重信用”企业、浙江省商标品牌示范企业、浙江省科技型中小企业、金华市人民政府质量奖等荣誉与称号。目前公司分别在浙江、江西、云南、河南等地建有多家子公司和生产加工基地。投资配备了乳制品、含乳饮料和其它饮料生产线30多条,可实现年产40万吨含乳饮料及其它饮料的规模。公司以“区域经销模式”为主要销售模式,以“年轻消费群体和青春休闲、营养便利”为市场定位和导向,建立了完善的市场营销网络和市场服务体系。公司以江浙沪、云贵川、鲁豫皖为重点核心市场逐步辐射带动周动区域市场,最终实现由区域市场向全国市场的布局和由区域性品牌成为全国性品牌的目标。 本次说明会,公司就投资者关心的问题给予了答复,并对相关问题进行了梳理,主要问题及答复如下: Q1、对于公司营收一直比较关注,公司也想了很多方案,比如增加新产品,提高销售渠道,建设新基地等,对公司来说也是老生常谈了。目标方案都很好,可几年过去营收还是停滞不前,有没有考虑为什么还是没有业绩增长呢?比如说销售代理商少了,散户会觉得销售渠道少了,实际结果也是如此,那是怎么样做出来的决策?比如说网络销售,抖音有李子园和VITAYOUNG两个账户在卖货,每次进去看到基本不到50人,不会想办法加大流量吗?我看一个小主播的粉丝都比一个李子园多不少,我不知道是没有考核机制还是没有销售目标,关注半年还是这样,是不是公司管理有很大漏洞?关于新品,娃哈哈作为同行乳业饮料等标杆,处于风口浪尖,李子园就不会抓住机遇抢占市场?市场、销售、研发、生产、财务,这么多部门都是在维持现状,这么多年挖掘不出第二增长点,提高不了市场份额?是不是应该深思、反醒?作为从小喝李子园长大的群众,希望李子园还是能蒸蒸日上的!话糙理不糙,有不当之处还望海涵! A1:尊敬的投资者,您好!关于营收增长问题,公司一直在积极探索和努力,在资产、负债和所有者权益等方面均有所调整和布局,以适应市场变化和公司发展需要;关于销售渠道和网络销售的问题,公司一直重视线上线下渠道的融合发展。抖音等平台的销售情况,公司会持续 关注并优化运营策略,力争吸引更多流量和客户。未来,公司也会加强与销售代理商的合作,扩大销售网络覆盖;面对激烈的市场竞争,公司也在不断推出新产品,以满足消费者需求和抢占市场份额。同时,公司也在加强内部管理,优化市场、销售、研发、生产、财务等部门的协同,以提高效率和业绩。公司将持续优化管理,加大创新和市场开拓力度,努力实现业绩增长和市场突破。感谢您对公司的关注和建议。Q2、扣非归母净利润降幅比净利润大很多,后续会怎么改善这个情况? A2:尊敬的投资者,您好!针对您提到的扣非归母净利润降幅问题,公司确实面临了一些挑战。公司在2024年加大了产品的开发力度,针对不同渠道开发不同规格的产品,丰富了公司产品结构和产品口味,以适应渠道多元化和满足消费者个性化、多样化的需求。2025年,公司推出符合消费者健康需求的创新产品,优化产品结构,提升产品竞争力。特别是公司推出的“VitaYoung活力维他命”维生素水,采用突破性的“六零极简配方”,满足消费者对健康饮品的高标准需求。公司管理层始终高度重视全体股东利益,对股价表现保持密切关注,并积极采取措施,包括但不限于产品创新、市场拓展、成本控制和运营效率提升等,以期改善经营业绩。感谢您对公司的关注和支持。Q3、量贩零食店是现在销售产品的大趋势,去赵一鸣等零食店,只能看到贵公司的一款产品,并且没有小包装的,近期哇哈哈内部问题许多 ,贵公司是否将李子园AD钙奶系列,进一步铺满零食店? A3:尊敬的投资者,您好!公司将根据市场需求和竞争态势,不断优化产品结构和销售渠道,以满足消费者的多元化需求。我们会继续关注市场动态,积极应对行业竞争,并通过产品创新、市场拓展和品牌建设,推动公司业务的持续发展。感谢您对公司的关注和建议。 Q4、我关注到公司近期聘任了具有券商背景的高管,请问后续对市值管理这块有没有什么举措? A4:尊敬的投资者,您好!公司始终重视投资者交流,并持续增强投资者沟通质效,不断加强市值管理,维护广大投资者权益。未来,公司将强化与资本市场的双向沟通机制,重视资本市场表现和投资者意见反馈,提升投资者服务质量和沟通质效,积极探索各种方式推动公司合理估值,并根据市场变化和公司实际情况进行相应的调整和优化。感谢您对公司的关注。 Q5、研发费用下降了,后续在产品创新上还会有新动作吗? A5:尊敬的投资者,您好!公司积极推进产品创新且紧密关注市场和消费者需求变化,开发不同规格、口味的产品,拓展产品品类,以满足消费者个性化、多样化的需求。感谢您对公司的关注。 Q6、贵公司是否有加大其他产品在赵一鸣零食店的铺货?是否有加大分红,进一步吸引投资者? A6:尊敬的投资者,您好!公司不断丰富产品矩阵,以适应当前渠道多元化的发展趋势和满足消费者个性化、多样化的需求。公司非常重视投资者回报,通过持续稳定的分红政策,进一步吸引和维护投资者关系。感谢您对公司的关注和建议。 Q7、宁夏李子园什么时候可以投产?一期预计会增加多少营收?销售有相应的市场开拓吗? A7:尊敬的投资者,您好!基于公司目前的工程进度,我们预计项目将于2026年第二季度完工并进入试生产。关于项目达产后的营收预期,税后内部收益率预计为20.46%,但实际营收将根据投产后产能利用率和市场状况而定。感谢您对公司的关注。 Q8、饮料行业竞争越来越激烈,公司接下来的核心竞争力会放在哪里? A8:尊敬的投资者,您好!公司接下来的核心竞争力将集中在品牌优势、产品创新与结构优化、产业布局与市场拓展等方面,感谢您对公司的关注。 Q9、贵公司股价处于历史低位,贵公司是否打算采取相关措施进行回购,并加大分红呢? A9:尊敬的投资者,您好!公司会根据未来发展需求和投资者回报等多方面因素综合考虑,如有相关计划公司将及时公告。感谢您对公司的关注。 Q10、除了现有产品,未来会推出新口味或新品类的饮品吗? A10:尊敬的投资者,您好!公司将继续通过产品创新、市场拓展和品牌建设,不断丰富产品矩阵,满足消费者多元化需求。如公司推出了“VitaYoung活力维他命”维生素水,该产品采用突破性的“六零极简配方”,即“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”,以满足消费者对健康饮品的高标准需求。感谢您对公司的关注。 Q11、公司在三四线城市布局多,之后会向一线城市拓展吗? A11:尊敬的投资者,您好!公司在全国范围内均有业务布局,包括华东、华中、西南、华北、华南、东北、西北等地区,以及电子商务渠道。公司将不断改进和完善技术及服务体系,扩大销售渠道和服务网络的覆盖面,从而优化公司在市场的战略布局,同时加速全国市场开拓力度,提升产品铺市率,提高产品陈列辨识度。感谢您对公司的关注和建议。 Q12、原材料价格波动对成本影响大吗? A12:尊敬的投资者,您好!目前,公司主要原材料(包括奶粉、生牛乳、白砂糖及高密度聚乙烯包装材料等)的价格整体保持稳定。这些原材料的价格会受到自然环境、市场供求关系等多种因素的影响。为应对潜在的价格波动风险,公司通过集中采购、签订远期合同锁定价格、提高国产奶粉比例、在宁夏建设生产基地构建灵活供应链等措施增强抗风险能力,为原材料供应的稳定性提供了更强保障。感谢您对公司的关注。 Q13、未来有没有拓展线上销售渠道的打算,比如加强直播电商布局? A13:尊敬的投资者,您好!公司注重线上品牌宣传和营销,通过多种媒体渠道软硬广告结合投放,提高品牌知名度和美誉度。公司布局电商渠道,精细化运营传统货架电商,以适应新兴的市场趋势和消费者习惯。感谢您对公司的关注和建议。 Q14、2025年员工持股计划后续会有新增或调整吗? A14:尊敬的投资者,您好!具体内容关注公司披露的相关公告。感谢您对公司的关注。 Q15、有无新项目,并购重组等想法,带动公司业绩第二增长曲线,如养元饮品等带动公司市值? A15:尊敬的投资者,您好!公司在持续关注优秀的相关项目以促进公司整体发展,未来将根据发展需求和市值管理等多方面因素综合考虑,如有相关计划公司将及时公告。感谢您对公司的关注。