一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡收涨。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 14779 元/吨，较上一交易日跌 10 元/吨。北疆机采 3130/29~30B/杂 3.5 内一口价在 14600~14800 公定左右，少量低价在 14500~14600，基差在 CF01+1000~1150，较高销售基差报价在 CF01+1150~1350，零星低价在 1000 以内；北疆机采 41 级不含淡点污双 29/杂 3.5 内机采主流基差在 CF01+900 及以上，低价在 800~900 区间，疆内自提。纯棉纱市场交投走弱，纺企新增订单较少，开机下降，部分厂商降价促销，纯棉纱价格稳中有降，高支精梳纱价格坚挺。全棉坯布市场销售分化，家纺市场无亮点，价格平稳偏弱。宏观方面，美多项停摆数据恢复，CFTC 将发布交易员持仓报告。国内市场，新疆籽棉收购接近结束，市场预期 2025/26 年度新疆棉产量随收购增加。下游疲弱，成品库存稳中略增，局部地区部分产品走货较好，纺企刚需采购原料，10 月内需纺服消费数据尚可。短期基本面变化有限，郑棉逢低试多。
二、行业要闻
- 美国农业部作物生长报告显示，美棉采摘率为 71%，低于去年同期的 76% 和五年均值的 72%。
- 中国棉花公证检验网数据显示，截至 2025 年 11 月 18 日，全国累计检验棉花 327.27 万吨，其中新疆 324.40 万吨，内地 1.52 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
研究结论：
- 短期基本面变化有限，郑棉逢低试多。
- 美棉采摘进度低于预期，但新疆棉产量预期增加，市场供需格局仍需关注。
- 下游需求疲弱，纺企刚需采购，库存压力不高，但整体市场销售分化。
