黔源电力机构调研纪要

调研日期: 2025-11-14 贵州黔源电力股份有限公司是中国华电集团有限公司控股的上市公司之一,成立于1993年10月12日,注册资本金为人民币30,539.8662万元。公司专注于贵州境内“两江一河”流域水电资源梯级开发,已建成投产9座水电站,总装机容量3233.5MW。其中,公司全资直属电站2个:普定(87MW)、引子渡(360MW);控股子公司3家:贵州北盘江电力股份有限公司(黔源控股51%),下有光照(1040MW)、董箐(880MW)、马马崖一级(558MW)3个电站;贵州北源电力股份有限公司(黔源控股51.94%),下有鱼塘(75MW)、清溪(28MW)、牛都(20MW)3个电站;贵州西源发电有限责任公司(黔源控股30%),下有善泥坡电站(185.5MW)。此外,公司还有两家专业管理单位:库坝集中管理及经济运行中心和水电工程项目管理分公司。2020年,公司在北盘江流域成功竞配光照、马马崖、董菁三个光伏发电项目(共计750MW),纳入2020年国家竞价补贴范围,12月中下旬先后并网发电,实现了“三个第一”,即建成了国内第一个流域梯级水光互补可再生能源基地、中国华电光伏竞配项目规模第一、贵州省单体装机容量第一。同时,公司还做到了“三个最”,即500kV升压站建成投运时间最短、电压等级最高、全国同规模项目中施工难度最大的山地光伏项目。展望未来,黔源公司将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,以“四个革命、一个合作”能源安全新战略为引领,贯彻落实中国华电“五三六战略”,遵循高质量发展理念,抓住发展新机遇,致力于清洁能源开发,不忘初心、牢记使命,做强做优做大黔源电力,努力建设成为以水电为主的国际一流清洁能源上市公司。 1.提问还要验证码,还搞这么小,对我们老人家不友好。 答:应该是系统设置问题,谢谢。 2.你好,公司三季度报告显示,今年来水比去年多 23%,而水电发电量比去年多发了近60%,请问公司今年在节水增发方面做了些什么。另外今年来是多少亿立方米,是丰水沽水还是平水年。还有以后每季度报表可以公布,同期来水亿立方米数。最好能公布一下历年各季度来水数据。 答:公司优化调度措施,精准预测、精细调度、精益执行,重协同、重错峰、重互补,积极提升综合效益。谢谢。 3.请问公司每年的技改具体改了些什么。 答:为保证公司系统安全生产稳定运行,根据公司实际情况开展相关技改工作,涉及水轮发电机组、变压器、GIS 室、送出设备、水工建筑物以及其他发电所需的辅助设备等。谢谢。 4.前几天公布了公司的评级情况,是不是打算发行公司债券以降低公司的财务成本,近些年公司与其他同类水电公司相比负债利率是最高 的,今后公司打算如何降低公司的负债成本?长江电力,华能水电等其他公司发行的债券利率大概在两个点左右,而我们的公司现在负绩利率超过了四个多点,请问现在公司有降低利率方面的举措吗? 答:感谢您的关注。目前我们正通过债务置换、优化融资期限、拓展低成本渠道等综合性措施持续压降成本,2025 年已实现新增融资利率显著下降。公司将积极对标行业优秀实践,有信心逐步缩小差距,持续提升资金效率,谢谢。 5.今年在水库蓄满以后又快速的降低了很多的水位,本身已经来到了枯水期,好不容易蓄满,为什么又快速的把水位降的那么低,为什么不保持高水位的高效率发电水平,而急于降低水位呢? 答:根据电网工作安排,公司后续将开展连续检修工作,为防止电站泄洪,采取相关措施进行应对,谢谢。 6.希望公司切实修复与投资者的关系,恢复每月公布公司各水电站的发电量及水位情况,希望你们能够拿出实实在在的措施来改善,而不是一句简单的谢谢,敷衍了事。请问在改善与投资者关系方面有何打算?有何措施?请详细阐述一下答:公司通过丰富和有效的投资者关系管理方式,广泛深入地与投资者沟通。公司通过深交所"互动易"平台回复投资者提问,回复率为1 00%,定期报告披露后常态化高质量召开业绩说明会,公司董事、高管出席说明会并进行提问答复。同时,公司以投资者需求为导向,今年以来,自愿性披露业绩预告、业绩快报等公告,进一步满足投资者价值判断和投资决策的需求。谢谢。 7.到2025 年9月止,公司各水电站的固定资产折旧情况如何,明细表中看不出来,水电发电类固定资产全部折旧完没,如果还有没折旧完大约啥时折旧完,普定水电站厂房折旧,大坝类固定资产折旧情况如何 答:上述内容请查看公司2025 年半年报告"第八节 财务报告"财务报表编制基础-固定资产部分。谢谢。 8.请问独立董事对公司的重要决策有什么制约作用?当初公司投建光伏项目的时候,可研报告中年发电小时数达到 1100小时左右,但在经过几年的运行,实际情况是大概 800多小时,那么独立董事应如何保证今后公司投产项目的效益性,保证公司决策的正确性及保障中小股东的权益? 答:作为独立董事,本人按照法律法规、自律监管规则的相关规定,忠实、勤勉履行职责,对提交董事会审议的议案材料和有关介绍进行认真审核,在充分了解的基础上,独立、客观、审慎地行使表决权;认真监督和核查董事、高级管理人员履职情况;促进董事会决策的科学性 、客观性、合理性。谢谢。 9.黔源电力各类资产的折旧年限如何?比如大坝资产按多少年折旧?水电的发电机组折旧年限,光伏资产的折旧年限如何?跟其他主要水电公司的折旧年限相比处在一个什么样的情况?光照,董菁,马崖的发电机组折旧完成了吗? 答:该内容请查看2025 年半年度报告"第八节 财务报告"财务报表编制基础-固定资产部分,谢谢。 10.到2025 年11月13日公司各水电站水位情况如何,有无地方可以查询 11.请公布一下目前可再生能源补贴的欠款情况以及收到的新能源补贴情况。 答:该内容请查看2025 年半年度报告"第八节 财务报告"应收账款部分,谢谢。 12.目前公司在水电类上市公司里面资产负债率变成最低的了,但是分红率也还是保持在最低水平,请问为什么不能提高一下分红比例来回馈投资者。在目前低利率环境下,再继续快速降低负债意义己经不大了,建议今后分红率提高到不低于净利润的 80%,向老大哥长江 电力学习 答:谢谢您的建议。 13.到目前公司各水电站水位及 10月和11月前半月的发电情况,能否预估一下第四季度公司是否盈利还是亏损答:上述经营信息将在后续公告的年度报告中进行披露,谢谢。 14.照去年2024 年的归还贷款情况,2025年的目前经营情况,公司的贷款应该有三年就基本上可以还清,公司每股净现金流大约5元,公司能否跟长江电力一样每年的分红按利润的 70%来分,更好的回报股东,谢谢答:谢谢您的建议。 15.你好,公司三季度报告显示,今年来水比去年多 23%,而水电发电量比去年多发了近60%,请问公司今年在节水增发方面做了些什么。另外今年来是多少亿立方米,是丰水沽水还是平水年。还有以后每季度报表可以公布,同期来水亿立方米数。最好能公布一下历年各季度来水数据。 答:报告期内,公司优化调度措施,精准预测、精细调度、精益执行,重协同、重错峰、重互补,积极提升综合效益。谢谢。16.热烈祝贺杨董主持黔源大局,希望在杨董的带领下能够切实修复与投资者的关系,公司与投资者共同分享公司发展的成果,加大分红力度,加强信息披露,恢复每月公布各电站的水位和发电量答:感谢您对公司的支持,谢谢。