强达电路机构调研纪要

调研日期: 2025-11-19 公司基本情况介绍 强达电路成立于2004 年,主营业务为PCB 的研发、生产和销售,是一家专注于中高端样板和小批量板的 PCB 企业。公司凭借快速响应、柔性生产、精细管理、智能制造和优异的服务水平,致力于满足客户电子产品在研究、开发、试验和小批量阶段对 PCB 的专业需求,产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等应用领域。 深圳工厂、江西工厂和南通工厂的定位。南通工厂规划情况如何?投产计划是什么时候? 深圳工厂定位中高端样板,主要承接12 层以上的样板需求,例如12 层以上的高多层板、HDI 板、毫米波雷达板、光模块板等;江西工厂主要定位快速交付的小批量板,未来将逐步承接深圳工厂部分高难度、特殊材料、高速材料、更高层数的 PCB 产品;南通工厂主要定位为高多层板、HDI板等中高端小批量板。南通工厂规划建设年产 96 万平方米多层板、HDI 板项目。目前南通工厂的各项建设工作正在有序推进中,预计到明年年中逐步开启投产。 公司产品收入结构拆分、下游应用领域拆分,具体哪些领域、相应占比,以及对应的收入增速,目前是哪些领域主要带来的增长? 产品结构方面,公司样板和小批量板收入占比达85%以上,其中,样板收入占比超50%且逐年增加。公司产品下游应用领域广泛,各领域销售收入占比相对稳定,以工业控制、通讯设备领域为主,工业控制占比约60%,汽车电子、消费电子、医疗健康等领域占比较小。增长主要来自工业控制、通讯设备领域,其他领域增速较高,但整体收入较小。 公司主要面向哪些群体?近期是否有新的大客户进入?公司与大客户合作的情况。客户结构是相对分散还是集中?根据公司定期报告及招股书,公司前五大客户收入占比约 20%,且逐年下降,前五大客户的性质属于哪一类别? 公司深耕 PCB 行业二十余年,积累了数量众多的优质客户资源。公司服务的活跃客户近3,000 家,其中100 余家上市公司和数百家"专精特新"企业,以及高校和科研院所等。公司客户主要包括电子产品制造商、PCB 贸易商和PCB 生产商,均具备PCB 行业专业的生产、制造或贸易经验。公司与大多数主要客户具有近十年的合作关系。公司前五大客户群体相对稳定,前五大客户集中度相对较低,避免了对单一客户的过度依赖。前五大客户以PCB 贸易商和电子产品制造商为主。 从行业竞争格局来看,公司所聚焦的中高端样板和小批量领域竞争如何,竞争压力是否进一步加剧?目前在产品定价上是否有明显变化,以 及如何看待后续的价格走向?公司自身的竞争优势在于哪些方面? 目前,全球 PCB 超过一半的产能集中在我国大陆地区。我国 PCB 行业市场化程度高,企业数量众多,尤其是批量板企业市场竞争较为激烈。我国大陆地区PCB 制造企业数量超过2,000 家,多数为中低端批量板生产制造企业。国内规模高端样板和小批量板PCB 生产商较少。 公司产品订单具有"多品种、小批量、高品质、快速交付"的特点,公司根据客户订单组织生产,不同客户及同一个客户不同产品的型号差异较大,公司 PCB 产品价格受产品层数、批量大小、产品类型、表面处理、使用的材料类型、交期要求和生产工艺等多重因素影响。一般情况下,样板单价远高于小批量板,小批量板单价一般高于大批量板。对于交期特别紧急的订单,公司在一般定价的基础上,附加一定金额的加急费用。近年公司PCB 产品销售均价呈上升趋势,主要原因是公司产品结构优化,均价较高的多层板和样板产品销量占比提升。公司深耕PCB 行业二十余年,订单呈现"多品种、小批量、高品质、快速交付"的需求特点,具备快速响应、柔性生产、精细管理、智能制造和良好的服务优势。 就公司所聚焦的细分领域来看,市场空间大概多少;目前整体的占比情况如何?公司目前在手订单情况如何? 公司是一家专注于中高端样板和小批量板的 PCB 企业。根据Prismark 数据,刚性PCB 市场中,2024 年全球样板、小批量板市场产值超 118 亿美元,预计 2028 年将达 145 亿美元,其中国内样板、小批量板市场约占全球市场的45%。公司目前在手订单充足,生产交付及经营情况良好,各项生产工作有序进行,以满足客户的交付需求。 公司是否有收购其他公司、扩大产能的计划? 公司暂无收购计划。若后续有收购计划,公司会及时履行相应的决策程序和信息披露义务。