中富电路机构调研纪要

深圳中富电路股份有限公司是一家专注于印刷电路板（PCB）生产、销售的高新技术企业，成立于2004年，总部位于广东深圳。公司可生产2至34层电路板，产品类型涵盖厚铜线圈板、高频高速板、HDI板、金属基板、半挠板、软硬结合板、软性多层线路板等，广泛应用于电源能源、通信设备、汽车电子、工业控制、安防以及医疗等行业。

核心观点与关键数据

1. 行业地位与发展趋势：中富电路已成为全球印刷电路板百强企业，PCB行业正迈向精细化、高质量发展的阶段，未来分层竞争态势将更加明显。
2. 营收结构：2024年，通信和工业控制领域收入占比各约30%，汽车电子占比约20%，其余为消费电子及其他领域。
3. 业务进展：
   • 汽车电子：受益于新能源汽车行业，公司在新能源汽车三电业务持续增长，主要客户包括威迈斯等，未来将围绕电源领域深耕并拓展大客户。
   • 工业控制：主要客户为光伏逆变器头部企业，行业竞争激烈。
   • 海外客户：通过与MPS、台达等合作推进海外项目认证，2024年重点为样品开发和小批量出货。
4. 产能布局：公司拥有沙井、松岗、鹤山三大生产基地，并正在建设泰国工厂，其中沙井工厂以研发为主，松岗工厂以中批量生产为主，鹤山工厂以大批量及尖端产品研发为主。
5. 技术研发：正推进PSIP及内埋技术的研发与导入，战略重点是深耕国内外大客户。
6. 海外建厂：响应国家政策与行业趋势，东南亚（如泰国）因政策、成本等优势成为投资热点，中富电路此举符合行业转移方向。

研究结论
中富电路凭借技术驱动和多元化市场布局，在汽车电子、工业控制等领域取得进展，同时积极拓展海外市场和技术研发，未来有望受益于行业高质量发展和产能优化。