中富电路机构调研纪要

调研日期: 2025-11-03 深圳中富电路股份有限公司成立于2004年,总部位于广东深圳,是一家专注于印刷电路板生产、销售的高新技术企业。公司可以生产2至34层电路板,产品类型包括厚铜线圈板、高频高速板、HDI板、金属基板、半挠板、软硬结合板、软性多层线路板等。产品广泛应用于电源能源、通信设备、汽车电子、工业控制、安防以及医疗等行业。中富电路已经发展成为一家以技术为核心,研发为导向的专业PCB制造商,跻身于全球印刷电路板百强企业。公司秉承“顾客至上”的理念,通过提供高品质、高效率交付以及有竞争力的价格,以满足并超越客户期望。中富电路拥有专业的管理团队,通过了多个国际管理体系认证,并严格按要求执行,构建品质监控及预防体系。为了更好地贯彻市场多元化战略,中富电路不断加强自身研发能力,积极配合客户新产品试样,提升主动服务客户的能力,并建立全方位的信息管理系统,致力于为客户带来优质、高效、专业、快捷的服务。 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、请介绍前三季度公司的业绩和利润情况? 前三季度公司实现营业总收入 13.55 亿元,同比增长29.8%,归母净利润 2785.39 万元。单季度来看,第三季度营业总收入5.06 亿元,同比上升33.22%,第三季度归母净利润1106.91 万元,同比上升94.58%。公司产品竞争力和成本控制提效,前三季度毛利率15.24%,同比增长15.02%。 2、请介绍公司泰国工厂的进展和将来的规划? 公司泰国工厂项目位于泰国罗勇府泰中罗勇工业区。项目生产产品主要包括印刷电路板(硬板)、厚铜板、高速电路板、柔性电路板、刚挠结合板、射频板、金属基板等产品,产品将广泛应用于 5G 通讯、新能源车载、高端服务器、数据中心、芯片测试等领域。泰国项目将 作为一个重要的生产基地,为海外客户提供更加便捷、高效的服务;同时,泰国项目也可以为公司现有国内客户的海外工厂提供配套服务,有利于积极提升公司的市场竞争力。项目已于 2024 年底开始连线调试,2025 年开始产能逐步释放,截至目前,泰国项目处于批量生产阶段,并通过多家海外客户审核,客户覆盖工业控制、通信等领域。今年四季度台达等客户将陆续导入批量订单。 3、请介绍下公司在 AI 领域的布局? 公司在 AI 数据中心一次、二次、三次电源均有布局,技术路径涵盖传统 AI 电源架构和 HVDC 架构:在 HVDC 的新架构中,一次电源需实现从 DC 800V 至 50V(或 12V)的转换,对 PCB 设计提出了更高要求,技术难度显著提升;与此同时,三次电源呈现出明显的模块化发展趋势。公司在 3D SiP 与内埋技术等先进封装方向,已配合多家海内外客户完成研发打样工作。其中,部分二次、三次电源项目将于今年第四季度进入批量交付阶段。 4、请介绍下公司在内埋器件领域的布局? 在技术布局上,公司长期致力于内埋技术(芯片/电容/电感)的研发。在应用落地方面,相关技术已具体应用于 AI 电源模块及车载"三电"系统的内埋SiC 芯片等前沿项目。未来,公司将立足于对行业技术发展趋势以及客户产品创新路径的洞察,继续加大在内埋器件、先进封装等前瞻性技术上的研究力度并拓展产业应用。 5、原材料涨价对公司的影响? 面对年内铜、金等原材料价格高位震荡带来的利润压力,公司通过积极与下游客户沟通、提升产品附加值及优化产品结构(提高高利润产品占比)等一系列举措,积极对冲成本影响,致力维持并提升公司盈利水平。