江波龙机构调研纪要

调研日期: 2025-11-17 深圳市江波龙电子股份有限公司是一家专注于Flash及DRAM存储器研发、设计和销售的公司。公司形成了固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力,提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。公司的存储产品被广泛应用于消费电子、通信、汽车电子等领域,致力于为客户提供高品质、高可靠性的存储产品和服务。 全球存储晶圆供应持续紧张,公司如何保障晶圆供应的稳定性? 答:公司作为全球领先的独立存储器厂商,存货周转效率处于行业内较为优秀的水平,也具备理解及运用不同原厂生产的存储晶圆的能力,与全球主要存储晶圆原厂建立了长期紧密的直接合作关系。公司已与晶圆供应商签有长期合约(LTA)或商业备忘录(MOU),在此框架内与晶圆原厂开展长期直接合作,供应链具备较强韧性,且较为多元。 如何看待近期存储涨价趋势? 答:根据CFM 闪存市场公布的信息,随着北美云服务商持续加码AI 投资,纷纷追加大容量QLC SSD 订单,服务器市场需求已远超存储原厂原先的供应预期;原厂产能转向服务器市场,导致消费级及嵌入式存储产品供应收紧;现货市场上游供应未见改善,叠加库存持续消耗,存储成品端多数产品呈现涨价趋势。 如何看待公司企业级存储业务的进展?公司在企业级存储领域的产品布局如何? 答:公司在自有核心知识产权、技术能力的基础上,积极参与大客户技术及新产品标案,头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大。根据IDC 数据,2025 年上半年中国企业级SATA SSD 总容量排名中,公司位列第三,在国产品牌中位列第一。与此同时,公司RDIMM 产品已批量出货,规模稳步扩大,公司其他形态的企业级存储产品正有序导入国内头部企业。公司积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品,拓展CXL2. 0、MRDIMM 等多种新型内存,并正式发布SOCAMM2。SOCAMM2 是专为AI 数据中心设计的内存产品,在带宽、功耗上具有突破性表现,能够全面突破传统RDIMM 的性能瓶颈及高温痛点。根据公开报道,英伟达已开始与三星电子、SK海力士、美光合作,对新一代SOCAMM 类产品进行样品测试。公司SOCAMM2 产品目前尚未形成收入,请各位投资者注意风险。 公司自研主控芯片目前的应用情况如何?公司自研主控芯片未来将有多大的应用规模? 答:目前公司已推出4个系列的多款主控芯片,采用领先于主流产品的头部Foundry 工艺,采用自研核心IP,搭配公司自研固件算法,使得公司各类存储产品具有明显的性能和功耗优势。截至三季度末,公司自研主控芯片累计部署量突破1亿颗,并且部署规模仍在保持快速增长。搭载公司自研主控的UFS4.1 产品正处于多家Tier1 厂商的导入验证阶段,全年来看,自研主控芯片部署规模将实现放量增长。 公司与闪迪合作的进展如何?UFS4.1 产品将何时实现放量? 答:全球目前仅少数企业具备在芯片层面开发UFS4.1产品的能力,公司凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1 产品的突破。经原厂及第三方测试验证,搭载公司自研主控的UFS4.1 产品在制程、读写速度以及稳定性上优于市场可比产品,在获得以闪迪为代表的存储原厂认可的基础上,还获得多家Tier1 大客户的认可,相关导入工作正加速进行。