下游原纸表现依旧分化 纸浆价格前高承压

发布时间：2025-11-20 09:18:44作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 11月19日，纸浆期货主力合约收跌0.59%至5396.0元。 资金流向 11月19日收盘，纸浆期货资金整体流出1657.38万元。 现货市场 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4900-6500元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5550元/吨。 后市展望 下游原纸表现依旧分化，包装纸行情持续偏好，其余原纸价格稳定。双胶纸下游社会面订单改善有限，出版招标继续推进。关注下游纸企成本消化表现，纸浆前高承压。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 纸浆期货01合约前结算价为5472元/吨，收盘价为5408元/吨，整体下跌1.17%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4900-6500元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5550元/吨。 芬林芬宝Metsa通知中国客户针叶浆11月报价上调$20。据PPPC，9月世界20产浆国化学浆出货量同比+8.3%，针叶浆同比+3.8%，阔叶浆同比+11.8%，其中发往中国市场同比仍有增长。据UTIPULP，10月欧洲木浆库存量70.39万吨，环比-2.8%，同比+3.4%;欧洲木浆消费量84.41万吨，环比+4.8%，同比+1.2%。 截止2025年11月14日,主要地区及港口周度纸浆库存量197.66万吨，较上周上升4.22%。下游原纸表现依旧分化，包装纸行情持续偏好，其余原纸价格稳定。双胶纸下游社会面订单改善有限，出版招标继续推进。关注下游纸企成本消化表现，纸浆前高承压。 二、行业要闻二、行业要闻 11月17日消息，港股纸业股拉升上扬，其中，晨鸣纸业涨超6%领衔，玖龙纸业涨超5%，理文造纸涨近3%。消息上，11月以来，国内造纸行业涨价潮持续升温且力度加码，包装纸板块“龙头引领+终端跟涨”态势显著。 近期，山鹰纸业多基地率先发布调价通知，红杉纸、瓦楞纸等产品每吨上调30-100元，广东、浙江基地核心品类涨幅达50元/吨;玖龙纸业等企业紧随其后，牛卡纸、箱板纸同步跟涨。下游的浙江、湖南等地纸板厂快速响应，单次涨幅达3%-10%，形成从原纸到终端包装的全链条调价态势。 近期，在“双十一”带来的包装需求下，包装纸涨价迎来支撑，供给端则呈现结构性优化特征。不过业内人士也指出，当前物流包装类用纸小幅上涨，但大宗纸材料价格仍在下跌，供过于求趋势下，包装类用纸涨价或将难以持续。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种纸浆所属公司：建信期货