每日观点
纯碱基本面疲弱，短期预计震荡运行。主要原因是供给高位，需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局尚未有效改善。
影响因素总结
- 利多因素：下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量。
- 利空因素：纯碱产能大幅扩张，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
纯碱期货行情
- 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1140元/吨，SA2601收盘价1182元/吨，基差为-42元，期货升水现货。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
- 操作建议：SA2601：1130-1180区间操作。
纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1140元/吨，较前一日下跌15元/吨。
基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-103.50元/吨，华东联产法利润-232元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度产量73.92万吨，其中重质纯碱41.09万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。
需求
- 纯碱产销率：（数据未提供）
- 纯碱下游需求：
- 全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，开工率75%。
- 光伏玻璃日熔量延续下滑趋势。
库存
全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
（数据未提供）
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