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合成橡胶：震荡有支撑

2025-11-20 杨鈜汉国泰君安期货匡露

【基本面跟踪】
国内丁二烯市场价格上涨，但下游买盘谨慎，库存增加明显。顺丁橡胶库存微增，原料端支撑略走强，但高溢价报盘难获买盘跟进。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【核心观点与关键数据】

丁二烯市场：
- 价格走高，山东鲁中地区送到价7450-7550元/吨，华东出罐自提价7000-7050元/吨。
- 华东港口库存39800吨，较上周期增10800吨，库存压力加大。
顺丁橡胶市场：
- 库存3.15万吨，环比增2.24%，原料端买盘积极但终端成交转弱。
- NR-BR价差走阔带动现货成交阶段性好转，但高溢价报盘难持续。
短期支撑因素：
- NR-BR价差高位带动产业链成交好转。
- 装置检修使显性库存震荡，基本面短期偏中性。
- 天然橡胶板块坚挺，库存结构对价格下方有支撑，且临近11月下旬存在天气影响预期。

【研究结论】
中期压力仍偏大，短期在估值支撑下行情震荡有支撑，趋势中性。

合成橡胶：震荡有支撑

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