合成橡胶：高位震荡，下方有支撑

合成橡胶：高位震荡，下方有支撑

基本面跟踪

• 期货市场：昨日顺丁橡胶主力合约收盘价14,780元/吨，成交量124,629手，持仓量29,320手，成交额916,391万元。基差山东顺丁-期货主力17014,950元/吨，月差BR02-BR03 3565元。
• 现货市场：山东顺丁市场价14,950元/吨，齐鲁丁苯（型号1502）15,550元/吨，齐鲁丁苯（型号1712）13,350元/吨，江苏主流价12,500元/吨，山东主流价12,850元/吨。
• 开工率与成本：顺丁开工率63.65%，理论完全成本1558元/吨，利润-781元/吨。

行业新闻

1. 丁二烯：国际丁二烯价格春节期间震荡有支撑，国内丁二烯整体基本面坚挺，预计价格短期在12700-12800元/吨区间运行。2月国内丁二烯开工率预计仍维持高位，产量持续处于近年高位。四大下游生产利润处于盈亏平衡线附近，开工率虽有回调但同比仍偏高，对丁二烯刚需维持。库存压力较小，供需双旺格局下，丁二烯价格高位震荡为主。
2. 顺丁橡胶：原料价格上涨带动民营企业检修增加，顺丁开工率下滑。需求端，下游企业对顺丁橡胶以刚需采购增加，主要因BR下跌后合成橡胶比天胶便宜，替代需求驱使顺丁橡胶表需维持高位。

趋势强度
合成橡胶趋势强度：0（中性）

研究结论

• 丁二烯供需两旺，价格高位震荡为主。
• 顺丁橡胶现货供应伴随原料价格上涨而下滑，但下游替代需求增加，表需维持高位。
• 随着BR重新临近NR主力合约价格，合成橡胶上行驱动逐渐减弱，预计春节后高位震荡。
• 中周期来看，合成橡胶上行驱动减弱，形成回调后的高位震荡格局。