推出800VDC新建和改造方案，未来增长可期

事件描述

中恒电气新加坡子公司SuperX DigitalPower Pte. Ltd.于10月31日发布两款800V直流供电方案：SuperX Panama-800VDC（新建AIDC端到端直流解决方案）和SuperX Aurora-800VDC（现有数据中心改造方案），适配新建AI工厂及传统数据中心升级，通过“DC-to-Chip”模式提升系统效率至98.5%，减少铜材用量45%以上。

事件点评

1. 产品优势：800VDC方案简化转换环节，提升效率并降低成本，适用于新建和改造场景。
2. 公司定位：中恒电气为国内HVDC龙头企业，依托新加坡子公司拓展海外业务。
3. 业绩预期：随着单机柜功率提升，国内外高压直流方案渗透率提升将带动公司业绩增长。

投资建议

• 预计2025-2027年EPS分别为0.27/0.62/0.92，对应PE为85.9/37.1/24.9，维持“买入-B”评级。

风险提示

订单不及预期、宏观经济政策、竞争加剧、人才流失、汇率波动等风险。

财务预测与估值

• 2025年前三季度营收14.2亿元（同比+20.3%），归母净利润0.7亿元（同比-15.6%）；Q3单季营收5.3亿元（同比+32.0%），归母净利润0.3亿元（同比+39.7%）。