电力设备新能源2026年度投资策略：全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展

全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展 优于大市 核心观点 行业研究·行业投资策略 出海与AIDC是2026年重点方向。2025年以来国内电力设备龙头企业持续形成海外区域市场和创新产品的突破。根据北美主要云厂和英伟达计划，2026年800VHVDC预计是送样窗口期，国内外主要HVDC和SST企业800V产品预计持续迭代优化。建议关注【四方股份】、【金盘科技】、【思源电气】、【麦格米特】、【中恒电气】、【许继电气】等。 电力设备 优于大市·维持 证券分析师：李恒源021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师：王蔚祺010-88005313S0980520080003 风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长。2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑。主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件在2026年有望实现“量增价稳”，长期成长性值得期待。在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【三一重能】、【时代新材】、【大金重工】、【东方电缆】、【海力风电】。 证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002 证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnS0980524030002 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 锂电产业链价格下行趋势有望反转，固态电池产业化提速。锂电产业链经历几年下行期后，2026年多数产品盈利有望显著回暖。新技术方面，钢壳电池、硅负极、储能大电芯均有望在2026年实现批量供应；固态电池技术产业化处于加速阶段，有望在2026年实现产线规模扩大以及装车测试增加，为2027-2030年的批量化应用奠定基础。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【珠海冠宇】、【天赐材料】、【恩捷股份】、【当升科技】、【厦钨新能】。 电气化转型跨越式发展促进全球储能爆发。国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升；欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求。建议关注【宁德时代】、【亿纬锂能】、【阳光电源】、【德业股份】。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 光伏供给侧调整持续，无银化浆料、钙钛矿等新技术值得关注。在“反内卷”政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复。新技术方面，少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026年无银化产品或将步入量产前夕，钙钛矿叠层技术逐步市场化。光伏企业逐步向半导体领域拓展。重点关注【协鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【聚和材料】。 相关研究报告 《新质生产力六大主线巡礼》——2025-11-17《电力设备新能源2025年11月投资策略-锂电材料开启全面涨价，国内储能系统需求持续释放》——2025-11-14《电力设备新能源行业点评-国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升》——2025-11-11《电力设备新能源行业点评-可再生能源消纳政策出台，绿色氢氨醇产业迎来新机遇期》——2025-10-15《电力设备新能源2025年10月投资策略-六氟与电解液价格上涨，绿色甲醇行业布局持续推进》——2025-10-13 投资建议：1）关注新技术投资机会，例如固态电池（厦钨新能）、低空飞行器电机（卧龙电驱）、柔性换流阀（许继电气）、虚拟电厂等；2）海外拓展与龙头集中后业绩改善弹性，例如锂电池和正负极材料（宁德时代、湖南裕能）、风机及零部件（金风科技、时代新材、金雷股份）；3）布局绿电替代的长期受益环节：一二次配电设备（平高电气、东方电气）、充电桩运营（特锐德）。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期；AI投资力度不及预期。 内容目录 主产业链基本面论述....................................................................62026年供需分析与技术变化.............................................................92026年电力设备投资建议...............................................................9 主产业链基本面论述...................................................................102026年供需分析与技术变化............................................................132026年风电板块投资建议..............................................................13 锂电产业链观点与数据跟踪.....................................................15 新能源车与储能需求持续向好，带动电池行业快速发展.....................................15中国电池企业全球领先优势显著，并持续加速海外扩张.....................................19供需持续优化，电池及部分材料价格有望重回上涨轨道.....................................21大储能电芯&钢壳电池等进入放量周期，固态电池产业化加速推进............................21投资建议：关注锂电各环节涨价以及新技术发展新机会.....................................25 储能产业链：全球储能装机稳步增长.............................................26 国内方面，装机收益持续优化，储能需求持续释放.........................................26美国方面，AIDC快速发展催动储能需求提升..............................................27欧洲方面，电网建设推动储能装机需求...................................................27新兴市场方面，储能需求增长迅速.......................................................28全球储能市场产值有望稳步增长.........................................................28全球市场格局：国内储能企业多数占据前列...............................................31储能系统集成企业盈利能力趋势整体趋稳.................................................31储能系统行业2026年展望..............................................................32储能技术创新方向.....................................................................32 光伏主产业链基本面论述...............................................................352026年技术变化及产业趋势分析........................................................392026年光伏板块投资建议..............................................................41 图表目录 图1：电网工程年度投资完成额（亿元）......................................................6图2：电源工程年度投资完成额（亿元）......................................................6图3：2023年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个）....................7图4：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）........................................7图5：2022-2025年国网输变电设备招标中标金额（亿元）.......................................7图6：国家电网智能电表年度中标金额与增速（亿元）..........................................7图7：我国变压器历年出口金额及同比增速(亿元)..............................................8图8：我国自动断路器历年出口金额及同比增速(亿元)..........................................8图9：海外主要云服务商资本开支情况（亿美元）..............................................8图10：2025-2030年全球AI新增算力规模预测（GW）...........................................8图11：全国风电历年公开招标容量（GW）....................................................10图12：2025年1-10月中国风电整机中标统计(GW).............................................10图13：全国风电历年核准容量（GW）........................................................11图14：陆上风机（不含塔筒）中标价格走势（含税，元/kW）...................................11图15：我国风电新增装机容量预测(GW)......................................................11图16：海外风电新增装机容量预测（GW）....................................................11图17：全球风机行业产值变化趋势（亿元）..................................................12图18：全球风机行业净利润变化趋势（亿元）................................................12图19：全球海上风电管桩产值变化趋势（亿元）..............................................12图20：全球海上风电管桩净利润变化趋势（亿元）...........