铁矿石产业链日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：铁矿石主力合约收盘价791.50元/吨，环比下跌0.50元；持仓量480,907手，环比增加9616手。1-5合约价差36.5元/吨，环比扩大2.00元；前20名净持仓-3715手，环比增加12461手。大商所仓单800手，持平。新加坡铁矿石主力合约报价104.5美元/吨，环比上涨0.10美元。青岛港61.5%PB粉矿、60.8%麦克粉矿、56.5%超特粉矿价格分别为864元/干吨、857元/干吨、768元/干吨，环比分别下跌2元、1元、2元。主力合约基差（麦克粉干吨-主力合约）65元，环比缩小1元。62%普氏指数105.20美元/吨，环比下跌0.10美元。进口成本预估值857元/吨。江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.10元，环比下跌0.04元。

• 供需情况：全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨。中国47港到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨。47港铁矿石库存量15,812.84万吨，环比增加188.71万吨。样本钢厂铁矿石库存量9,076.01万吨，环比增加66.07万吨。铁矿石进口量月度数据11,131.0万吨，环比减少502.0万吨。可用天数23天。266座矿山日产量40.43万吨，环比增加0.44万吨；开工率63.74%，环比增加0.78个百分点；铁精粉库存39.52万吨，环比减少2.31万吨。

• 运费与指数：BDI指数2216.00点，环比上涨63.00点。巴西图巴朗-青岛运价24.38美元/吨，环比上涨0.77美元；西澳-青岛运价10.785美元/吨，环比上涨0.47美元。

• 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率82.79%，环比下降0.36个百分点；产能利用率88.82%，环比上升1.03个百分点。国内粗钢产量月度数据7200万吨，环比减少149万吨。

• 市场情绪与波动率：铁矿石主力合约历史20日波动率17.88%，环比下降0.06%；历史40日波动率16.64%，环比下降0.18%；平值看涨期权隐含波动率17.18%，环比下降0.64%；平值看跌期权隐含波动率17.97%，环比下降1.44%。

研究结论

• 短期供需错配：澳巴发运量增加但中国到港量减少，导致港口库存持续累库。钢厂高炉产能利用率回升，需求支撑增强，但煤焦及成材走弱或限制矿价上行空间。
• 技术信号：I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，显示短期偏强趋势。
• 市场观点：短线交易需注意风险控制，主流持仓维持偏多，但宏观与产业链负面因素可能制约价格。

行业消息与观点

• 发运与到港：11月10日-16日澳洲巴西发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨；中国47港到港2369.9万吨，环比减少399.4万吨。
• 库存与产量：47港铁矿石库存15,812.84万吨，环比增加188.71万吨；266座矿山日产量40.43万吨，环比增加0.44万吨。
• 市场情绪：期权市场波动率整体下降，显示短期市场情绪趋稳。

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