航运日报

2025年11月19日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司相继放出12月宣涨函，市场持续博弈未来宣涨落地幅度，EC盘面维持震荡走势：从盘面表现来看，11月19日，EC2512收盘报1763.3点，较上一日收盘价-0.35%。11/14日SCFI欧线报1417美金/TEU，环比+7.11%；周一盘后发布最新一期的SCFIS欧线报1357.67点，环比-9.8%，不及预期，主要受到MSK运价下跌带动指数跌幅较大所致，11月下半月SCFIS欧线指数预计仍处低位，本周需关注后续12月报价情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，船司当前长约货有所改善，且12月传统旺季来临，船司已相继宣涨12月GRI，但市场对于未来运价落地幅度分歧较大，EC2602合约增仓至4万手以上。具体来看，MSK昨日盘后放出WK49周上海-鹿特丹报价2500美金，较上周调涨500美金/FEU，关注后续市场的订舱情况。HPL11月下半月线上报2300，12月初线上报价2835，12月线下宣涨函为3200；OA11月下半月线下报2300-2500，其中，CMA线上11月下半月报2700（线下2500延用），12月线下宣涨函3200，YML11月最后一周线下报价2050，单水船特价1650；ONE11月下半月降至1900，线上放出12月上半月价格2400，HMM11月下半月1900，MSC11月下半月报2200附近，12月上半月宣涨3100美金，关注后续12月报价情况。从基本面看，需求端，11-12月发运预计逐渐好转，供给端，本期（11/17）上海-北欧5港11/12月周均运力为为26.55/28.33万TEU，2026年1月周均运力为29.58万TEU。整体来看，11月与次年1月运力变化不大，12月运力较上期下降4.6%，主因新增4艘停航以及MSC新增一条船舶所致。风险端，胡塞表示暂停袭击红海商船，但仍表示一旦以色列袭击加沙，红海袭击将重启，考虑巴以第二阶段谈判仍进展缓慢，近月复航概率不大，近期市场交易逻辑回归现货。 【交易策略】 1.单边：震荡，观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据笛卡尔数据公司（DescartesDatamyne）发布的数据以及日本国际货运代理协会联合会（JIFFA）的报道，10月份美国从亚洲十大经济体的集装箱进口量同比下降8.4%，总计179万标准箱。尽管与9月份相比仅微降0.1%，但今年前10个月的累计进口量仍增长了0.7%，达到1700万标准箱。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799