A股投资策略周报告：10月经济稳中有进

核心观点

• 风格板块表现分化：上周金融、消费风格表现强于其他风格指数，成长板块受外围利空及盈利预期变化影响表现较弱，周期板块受行业利空扰动及估值预期变化影响有所走弱。成长板块景气度较高，阶段调整后资金关注度有望提升。
• 10月经济稳中有进：工业生产持续增长，装备制造业和高技术制造业增势较好；服务业平稳增长；市场销售规模扩大，消费品零售总额增长；制造业投资持续增长。
• 社会融资规模存量保持同比增长：10月末社会融资规模存量同比增长8.5%，前十个月增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元；M2同比增长8.2%，M1同比增长6.2%。
• 基本面支撑市场：上周市场主要指数多数调整，但基本面稳中有进支撑市场，政策支持下内需端稳定恢复，外需端保持韧性。
• 行业及主题配置建议：关注科技和先进制造等成长方向，持续关注“反内卷”政策动态，关注内需改善方向。

关键数据

• 10月经济数据：规上工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，制造业投资同比增长。
• 社会融资规模：10月末同比增长8.5%，前十个月增量累计为30.9万亿元，同比多3.83万亿元；M2同比增长8.2%，M1同比增长6.2%。
• 市场指数表现：上证指数区间涨跌幅为-0.18%，沪深300区间涨跌幅为-1.08%，万得全A指数区间涨跌幅为-0.47%。

研究结论

• 市场短期调整，基本面支撑：市场短期受板块分化、行业利空、外围市场等因素影响调整，但基本面稳中有进，政策支持和内需外需韧性为市场提供支撑。
• 行业配置方向：建议关注科技和先进制造、受益于“反内卷”政策、内需改善等方向。
• 风险提示：经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、黑天鹅事件等。