商品期权日度策略报告

商品期权全景数据Commodity Options Daily Report 摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：史伟澈从业资格证号：F03149448投资咨询证号：Z0023072联系方式：-- 今日国内大宗商品市场整体呈现分化格局，全市场成交金额1.50万亿元，较昨日减少198.54亿元，环比微降1.29%。农产品及航运板块表现强势，集运指数（欧线）、鸡蛋、菜粕等品种涨幅居前；能源化工、黑色系及部分金属板块承压，纤维板、多晶硅、螺纹钢等品种跌幅显著。具体来看，上涨品种以农产品、油脂油料及部分软商品为主，下跌品种集中在能源、黑色及部分工业金属，反映市场对需求端分化及宏观情绪的敏感反应。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月18日星期二 【重要资讯】 1.上期所发布通知称，自11月7日收盘结算时起，氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%。 2.上期所公告，自11月10日交易起，铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货的交易手续费调整为成交金额的万分之零点五，相关期权的交易手续费、行权（履约）手续费、行权（履约）前期权自对冲手续费均调整为5元/手。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3.大商所拟对焦煤交割质量标准进行调整，并拟在规则发布后的新挂牌合约实施。本次调整拟修改强度指标的标准品、替代品范围及升贴水，修改硫分指标替代品范围的升贴水，修改全水分指标表述及要求等。 4.郑商所公告，鉴于2026年2月不足15个交易日，决定将硅铁、尿素品种2026年2月集中注销日期调整至该月最后一个交易日。 5.商务部再度回应安世半导体相关问题表示，安世（荷兰）10月26日宣布停止向安世（中国）供应晶圆，导致后者无法正常生产，造成全球半导体产供链的动荡和混乱。对此，荷方应承担全部责任。 中方于11月1日宣布将对符合条件的出口予以豁免，并努力促进安世（中国）恢复供货。但荷方继续一意孤行，且无解决问题实际行动。中方将坚定维护企业合法权益，并努力稳定全球半导体供应链的稳定畅通。 【策略建议】 当前商品市场呈现“农产品及航运领涨、能化及黑色承压”的分化格局，期权策略应顺势而为：对INE集运指数（欧线）、鸡蛋、豆粕等强势品种，建议通过买入看涨期权或牛市价差策略把握趋势性机会；对多晶硅、沥青、螺纹钢等弱势品种，可采用买入看跌期权或熊市价差策略规避下行风险。 贵金属：黄金下方支撑较强，建议持仓较轻投资者卖虚值沽策略，波动率降到20%以下将是买购机会。 有色：铜、铝阶段性上涨动能趋缓，建议落袋部分多头收益，看涨期权替代底仓多头博上涨机会。农产品：波动率多头套保策略对冲风险为主，规避单边风险。短期 能化：波动率分化，关注逢高卖购机会。 黑色：推荐价差组合套保，布局波动率多头策略，短期波动或将放大。 【风险提示】 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。 波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。 一、各交易所期权汇总.............................................................................................................................2二、饲料养殖...........................................................................................................................................3三、油脂油料...........................................................................................................................................4四、软商品..............................................................................................................................................4五、化工..................................................................................................................................................5六、钢铁建材...........................................................................................................................................6七、有色新能源.......................................................................................................................................7八、贵金属..............................................................................................................................................8 一、各交易所期权汇总 二、饲料养殖 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、油脂油料 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、软商品 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、化工 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、钢铁建材 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、有色新能源 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 八、贵金属 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策 与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。