期货研究院 商品期权全景数据 Daily Report
摘要
今日大宗商品市场涨跌分化，南华商品综合指数微跌0.23%，成交额约2.01万亿元。贵金属板块领涨（+2.85%），受避险情绪与流动性预期推动，白银、黄金分别上涨3.20%、2.67%；软商品（+1.53%）、农产品（+0.87%）表现突出，菜籽油、花生仁等因供需偏紧延续强势；黑色系（-2.12%）表现低迷，焦煤、冶金焦炭跌幅超3%，受终端需求疲软与库存累库压力拖累；能源（-0.58%）、部分化工品（-0.92%）承压下行。
重要资讯包括：美国暂停对华造船等行业301调查措施一年，中方同步暂停反制措施；国内成品油零售价格年内第七次上调；国家发改委、国家能源局发文聚焦新能源开发与消纳，提出分阶段目标及七大重点任务。
策略建议：商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征。贵金属与农产品因供需改善与政策利好领涨，黑色系受需求疲软压制调整。建议采用方向性策略把握强势品种机会：
- 贵金属：黄金下方支撑较强，看涨情绪再起，建议持仓较轻投资者卖虚值沽策略，把握远月买购机会。
- 有色：铜、铝阶段性上涨动能趋缓，建议落袋部分多头收益，看涨期权替代底仓多头博上涨机会。碳酸锂看涨情绪放缓，可构建牛市看涨价差策略。
- 农产品：波动率多头套保策略对冲风险为主，规避单边风险。短期需关注农产品（苹果、菜粕）的消费旺季兑现情况。
- 能化：波动率分化，关注逢高卖购机会，以及部分反内卷相关品种的反弹升波机会。
- 黑色：推荐价差组合套保，布局波动率多头策略，短期波动或将放大。
各交易所期权汇总
- 大连商品交易所：豆粕期权成交量减少，玉米期权成交量增加，铁矿石期权持仓量增加。
- 郑州商品交易所：白糖期权成交量增加，棉花期权成交量增加，PTA期权成交量大幅增加，甲醇期权成交量大幅增加，菜粕期权成交量大幅增加，花生期权成交量减少，菜油期权成交量增加。
- 上海期货交易所：铜期权成交量增加，橡胶期权持仓量增加，黄金期权成交量大幅增加，铝期权成交量减少，锌期权成交量减少，原油期权成交量减少，白银期权成交量大幅增加，螺纹期权成交量增加，合成橡胶期权成交量增加。
- 广州期货交易所：工业硅期权成交量大幅减少，碳酸锂期权成交量大幅增加，多晶硅期权成交量增加。
各板块分析
- 饲料养殖：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 油脂油料：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 软商品：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 化工：郑商所和大连商品交易所的化工品种历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 钢铁建材：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 有色新能源：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
- 贵金属：历史波动率与隐含波动率均呈现波动趋势，期权成交量和持仓量变化较大。
重要事项
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