合成橡胶：震荡有支撑

【基本面跟踪】
合成橡胶市场近期震荡，存在支撑。关键数据如下：

• 期货价格：山东顺丁主力合约10,505元/吨，华北、华东、华南顺丁民营市场价格稳定。齐鲁丁苯价格微涨。
• 市场供需：顺丁开工率72.66%，理论完全成本9710元/吨，利润790元/吨。丁二烯价格小幅走强，山东鲁中地区送到价7250-7350元/吨，华东出罐自提价6850-6900元/吨。
• 库存与持仓：期货主力合约持仓量72,021手，较前日减少1785手；基差山东顺丁-主力合约4595元/吨，月差BR12-BR01540元/吨。

【行业新闻】

1. 国内丁二烯市场供方价格坚挺，外销量有限，下游买盘跟进带动价格小幅上探。
2. 顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，主要因：
   • NR-BR价差走阔至2025年11月19日，产业链现货成交阶段性好转；
   • 顺丁橡胶显性库存震荡，装置检修抑制库存累积；
   • 天然橡胶板块坚挺，库存结构对价格形成下方支撑，且临近11月下旬存在天气影响预期。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期市场震荡有支撑，但中期压力仍偏大。估值支撑下，价格或维持区间波动。建议关注丁二烯供需变化及天然橡胶天气影响。