【基本面跟踪】
甲醇期货主力合约昨日收盘价2020元/吨，结算价2023元/吨，成交量111.89万手，持仓量145.85万手，基差-28元/吨，MA01-MA05月差-123元/吨。内蒙、陕北、山东现货价格分别为1945、1890、2080元/吨。
【现货消息】
- 甲醇现货价格指数2013.12点，下跌0.39点，其中太仓现货价格2002元/吨（跌10元），内蒙古北线价格1967.5元/吨（涨7.5元）。20个大中城市中13个城市价格下跌，跌幅5-50元/吨。港口交投重心受期货弱势影响下滑，太仓现货跌破2000元/吨，进口货回流内地，山东主消费区受影响。内地产区价格局部上涨，久泰、内蒙古宝丰烯烃外采提振行情。
- 基本面驱动向下：供应端，11月下旬装置检修减少，甲醇日产环比上升；进口端，中美领导人会晤缓和物流矛盾，海外开工率高致进口货源充裕，国内供应高位。需求端，MTO行业利润压缩，以价换量抑制上涨空间。库存压力下生产利润承压。宏观方面，四中全会、“十五五”规划落地，中美贸易磋商阶段性达成，短期无宏观事件，12月上旬关注中央经济工作会议。
- 估值端，煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价逻辑权重提升。煤炭政策保供致价格涨势趋缓，煤制甲醇成本中枢将稳定。需关注生产企业降开工率导致的库存下滑对价格支撑。
【趋势强度】
甲醇趋势强度-1（偏弱）。
【研究结论】
短期甲醇基本面驱动向下，供应高位叠加需求承压，库存压力压缩利润。进口货回流加剧市场承压，山东主消费区受影响较大。成本端或逐步稳定，但需等待库存下滑提供支撑。宏观事件缺乏，12月关注中央经济工作会议。甲醇弱势运行，趋势偏弱。
