油脂油料产业日报

油脂油料产业日报2025/11/18

油脂核心观点

• 棕榈油：
  • 国际市场：BMD毛棕榈油期货上涨，受芝加哥豆油及大连食用油市场上涨支持，令吉汇率疲软也提供额外支出。中国采购至少14船美国大豆，CBOT大豆与豆油均上涨，提振BMD棕油走势。BMD棕油在4100令吉上方震荡调整，上半月马来西亚棕油产量增加（4.09%），出口减少（15%-50%），基本面拖累BMD棕油。BMD棕油在4200令吉附近，若CBOT豆油继续上涨，有望站上4200令吉后继续向上，否则盘面维持在4100令吉上方窄幅震荡。
  • 国内市场：大连棕榈油期货市场高开震荡，波动空间不大，未脱离震荡区间。国内棕油没有价格优势（棕油价格高于豆油），上周末港口库存增加（近2.5万吨），基本面偏空，对期货市场形成拖累。短线来看，DCE棕油1月合约继续在8700附近震荡调整，若BMD棕油站上4200令吉后继续上涨，连棕将跟随上涨，1月合约有上涨至8920元附近的可能，否则维持窄幅震荡。
  • 现货随盘波动，基差报价以稳为主。
• 豆油：
  • 连豆油小幅上涨，受昨日CBOT大豆与豆油上涨（中国采购至少14船美国大豆）提振，但涨幅有限，工厂豆油供应充足，下游需求不温不火。国内豆油基本面目前行情影响不大，连豆油仍受国际关联品种影响，短线关注中国是否持续采购美国大豆，若CBOT大豆继续上涨，连豆油1月合约有望突破日线上轨8350元压力，上涨至8500元附近，否则承压于日线上轨，震荡调整后展开获利了结。

油料核心观点

• 豆粕：
  • 短期内，连粕主力预计沿半年线震荡。现货方面，油厂一口价随盘上调10–30元/吨，但受高库存和终端滚动补货制约，贸易商跟涨谨慎。进口豆轮储消息扰动，美豆采购保障明年一季度供应预期，市场心态趋于观望，豆粕现货价格在3000–3250元/吨区间内运行。
• 油料期货价格豆菜粕价差、国际豆棕价差、国内一豆-24度棕榈价差、POGO价差、美国生物柴油和柴油价差周度平均等数据均提供参考。

关键数据和研究结论

• 棕榈油：
  • BMD棕榈油主力林吉特/吨：4184，涨0.79%。
  • 广州24度棕榈油元/吨：8650，涨80%。
  • 广州24度基差元/吨：-110，涨-46%。
  • POGO美元/吨：391.35，跌-1.168。
  • 国际毛豆-毛棕美元/吨：64.81，涨19.62。
• 豆油：
  • 豆油01元/吨：8320，跌-0.07%。
  • 豆油05元/吨：8092，涨20.64%。
  • 豆油09元/吨：7998，涨0.58%。
  • CBOT豆油主力美分/磅：51.14，涨1.97%。
  • 山东一豆现货元/吨：8480，涨30%。
  • 山东一豆基差元/吨：1983，涨30%。
  • BOHO（周度）美元/桶：36.90，跌-8.55。
  • 国内一豆-24度元/吨：2010。
• 豆粕：
  • 豆粕01合约：13041，跌-2，跌-0.07%。
  • 豆粕05合约：52832，涨180，涨0.64%。
  • 豆粕09合约：29447，涨170，涨0.58%。
  • 豆粕日照现货：3040，涨20。
  • 豆粕日照基差：-320。
  • 菜粕福建现货：2580，涨0。
  • 菜粕福建基差：1314。
  • 豆菜粕现货价差：4602，涨20。
  • 豆菜粕期货价差：594，涨40。
  • 豆粕-美豆内外盘收盘价：提供参考。
• 期货月差：
  • 豆粕期货月差（01-05）、（05-09）、（09-01）。
  • 菜粕期货月差（01-05）、（05-09）、（09-01）。
• 国际大豆对盘压榨利润：
  • 美湾CNF对盘压榨利润、巴西CNF对盘压榨利润。
  • 中国从海外进口菜籽对盘压榨利润。
• 油菜籽：
  • 进口：盘面榨利：加拿大（日）。
  • 现货榨利：加拿大（日）。