白糖大跌、生猪破位下行

一、农产品板块综述 周二农产品板块的农副产品及软商品走势偏弱，白糖大跌，因进口糖增加及新榨季甘蔗糖开榨，季节性供应增加，白糖下行空间打开，后市偏弱。生猪期价亦破位下行，跌破了横盘区间下沿位置，因供应端生猪存栏、出栏高位，需求端腌腊启动滞缓，供大于求格局压制猪价走跌，弱势延续。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：大幅下跌 焦点关注：郑糖主力2601合约在前日破位下行后继续大幅下跌，受到供应压力： 1.进口糖仍偏高，海关数据显示中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%，中国1—10月食糖进口量为390万吨，同比增加14%。同时广西甘蔗糖开榨，季节性供应增加，白糖期价承压大跌。 2.白糖主力2601合约在前日破位下行后转入跌势，周二大幅扩大跌幅，展开下行趋势，策略上继续轻仓抛空。 （二）生猪：破位下行 焦点关注：生猪主力2601合约破位下行，期价跌破了近半个月横盘区间，下行空间扩大： 1.供应端能繁母猪存栏量仍高出正常保有量叠加生产效率提升，产能过剩局面未变。11月规模猪企计划出栏量仍处于较高水平，加之二育后置的增量释放压力，生猪供应压力仍较大。需求端传统旺季兑现预期不足，暖冬推迟腌腊消费，南方地区降温不彻底，多地气温不适合腌腊启动，终端猪肉购销依然冷清。猪价承压下跌。 2.生猪主力2601合约破位下行，跌破横盘区间下沿位置，继续在均线系统下扩跌，打开下行空间，策略上继续轻仓空单。 （三）豆粕：冲高回落，继续下行 焦点关注：豆粕主力2601合约冲高回落，再度走弱： 1.国内进口大豆到港充足，本周油厂开机率提升至66%，油厂豆粕库接近百万吨的高水平，仍有待去库。下游饲料企业采购一般，豆粕价格承压下跌。 2.豆粕主力2601合约先扬后抑，收长上影线阴线，再度跌破10日均线，显示上行阻力很大，价格有转入下跌趋势状况，策略上轻仓尝试抛空，关注中期均线能否突破。 （四）棕榈油：小幅收阳，区间波动 焦点关注：棕油主力2601合约继续区间波动，受到多空因素影响： 1.高频数据显示，马来西亚11月上半月棕榈油出口环比下降10%-15.5%，同期产量则环比增长4.3%，有偏空影线，但印尼B50计划增加棕榈油消费潜力，且产地进入减产季，产量仍有变数，对棕油价格则有所支撑。国内棕榈油库存周度增加。多空因素交织令棕榈油期价延续区间震荡行情。 2.棕榈油主力2601合约继续在区间内窄幅波动，等待行情突破区间上下沿位置再跟进，未突破前可短线交易。棕榈油主力2601合约支撑8600，阻力8774。 （五）苹果：高位波动，涨势未变 焦点关注：苹果主力2601合约高位窄幅波动，涨势未变： 1.苹果西部产区优果优价明显，山东产区小果需求活跃，价格稳硬。四季度以来陕西、甘肃等地因价格优势出口需求旺盛。目前产 区苹果持续入库中，苹果冷库库存环比有所增加，但整体库存处于近年来低位水平，Mysteel数据显示，截至11月12日，全国苹果冷库库存量为764.24万吨，环比增加65.81万吨，同比减少10.59%。优质好货占比不高，减产减质叠加，预计可交割货源紧张，支撑苹果价格。 2.苹果主力2601合约高位窄幅波动，期价在均线之上运行，涨势并未破坏，策略上继续逢低轻仓多单。苹果主力2601合约支撑9323，阻力9500。 （六）鸡蛋：继续下跌 焦点关注：鸡蛋主力2601合约继续下跌，弱势延续： 1.目前蛋鸡存栏量仍处于高位，供应充足，双11后电商及商超销量回落，需求疲软。老母鸡淘汰持续，但淘汰增速放缓，尚未达到超预期淘汰，产能去化缓慢。贸易商拿货情绪不高，养殖及贸易端库存被动增加。鸡蛋价格承压 2.鸡蛋主力2601合约继续下跌，向下远离均线系统，或向前低 位置靠近，MACD死叉，绿柱扩大，技术弱势，策略上继续轻仓空单。 （七）花生：冲高回落，行情震荡 焦点关注：花生主力2601合约冲高回落，报收阴线，行情震荡： 1.贸易商本周挺价惜售心理松动，因出货速度持续放缓，东北产区报价稳中偏弱，河南基层农忙持续，上量进度偏慢。油厂尚未大面积收购，花生需求一般。 2.图表上，花生主力2601合约高位震荡，涨跌相继，行情拉锯，策略上多单平仓，短线交易，主力2601合约支撑7900，阻力8000。 （八）红枣：低位反弹 焦点关注：红枣主力2601合约继续低位反弹，部分空头回补，技术波动： 1.新疆主产区维持高质高价原则，多数企业不敢大规模采购。陈枣库存缓慢消化，国内样本点库存远高于去年同期水平。随着新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力仍较大，或限制红枣期价的反弹空间。 2.红枣主力2601合约低位持续反弹，站上5日均线，策略上空单平仓，关注10日均线阻力。红枣主力2601合约支撑9185，阻力9445。 （九）棉花：继续下跌 焦点关注：棉花主力2601合约继续下跌，延续下行趋势： 1.新棉集中上市，棉花商业库存保持增长态势，据Mysteel数据显示，截至11月14日，棉花商业总库存328.24万吨，环比增加15.26%。随着外棉陆续到港，港口库存同步上升，市场供应压力加大。下沿纺 织行业进入淡季，内销增长动力趋弱。外销市场受圣诞订单收尾影线，新增订单有限。纺织企业棉花补库意愿较低。 2.棉花期货主力2601合约继续扩大下行空间，MACD死叉，技术偏弱。策略上轻仓抛空，棉花主力2601合约支撑13300，阻力13460。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年11月18日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。