核心观点与关键数据
HC主力合约（热轧卷板）本周减仓回调，宏观方面生态环境部启动第三轮第五批中央生态环境保护督察，供需端显示热卷周度产量小幅下调，产能利用率降至80.13%，下游需求小幅下滑，库存微增。整体钢市处于弱现实主导与成本托底阶段，需关注京津冀等地区环保限产持续性。
市场数据
- HC主力合约：收盘价3,286元/吨，环比下跌16元；持仓量121,7174手，环比减少46346手；前20名净持仓-68,884手，环比减少9508手；1-5合约价差-9元/吨，环比缩小2元；上期所仓单日报567吨，环比增加6484吨；2601-RB2601合约价差196元/吨，环比下跌9元。
- 现货市场：杭州4.75热轧板卷3,320元/吨，环比下跌20元；广州4.75热轧板卷3,310元/吨，环比上涨10元；武汉4.75热轧板卷3,340元/吨，持平；天津4.75热轧板卷3,210元/吨，持平；HC主力合约基差34元/吨，环比下跌4元；杭州热卷-螺纹钢价差50元/吨，环比下跌20元。
- 原材料：青岛港61.5%PB粉矿787元/湿吨，环比下跌3元；河北准一级冶金焦1,640元/吨，持平；唐山6-8mm废钢2,170元/吨，持平；河北Q235方坯2,970元/吨，持平。
- 库存与开工：45港铁矿石库存15,125.92万吨，环比增加231.11万吨；样本焦化厂焦炭库存36.03万吨，环比减少0.12万吨；样本钢厂焦炭库存622.15万吨，环比减少4.41万吨；河北钢坯库存116.66万吨，环比减少3.34万吨；247家钢厂高炉开工率82.79%，环比下降0.36%；高炉产能利用率88.82%，环比上升1.03%；样本钢厂热卷产量313.66万吨，环比减少4.50万吨；热卷产能利用率80.13%，环比下降1.15%；热卷厂库77.52万吨，环比增加0.09万吨；33城热卷社会库存333万吨，环比减少0.02万吨。
- 产量与出口：国内粗钢产量7200万吨，环比减少149万吨；钢材净出口量928万吨，环比减少64万吨。
下游需求
汽车产量335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆，环比增加9.57万辆；空调产量1420.40万台，环比减少389.08万台；家用电冰箱产量878.80万台，环比减少133.96万台；家用洗衣机产量1103.50万台，环比减少74.99万台。
行业消息
- 中国工程机械工业协会数据显示，2025年10月叉车销售114,250台，同比增长15.9%，其中国内销量70,388台，同比增长16.2%；出口量43,862台，同比增长15.4%。
- 国际船舶网数据显示，2025年11月10日至16日，全球船厂共接获51+6艘新船订单，其中中国船厂37+6艘，韩国船厂9艘。
技术分析
HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。
研究结论
短线交易需注意风险控制，重点关注唐山等地环保限产持续性。
