热轧卷板产业链日报

核心观点与关键数据

• 市场概况：热轧卷板（HC）主力合约收盘价3,103元/吨，环比上涨1元/吨；持仓量148,8632手，环比下降13,154手；前20名净持仓90,064手，环比下降8,938手；基差117元/吨，环比下降1元/吨。
• 期货与现货：HC10-1合约价差5元/吨，环比上涨3元/吨；2510-RB合约价差117元/吨，环比上涨1元/吨；杭州热轧板卷现货价3,220元/吨，广州3,170元/吨，武汉3,220元/吨，天津3,100元/吨（环比下降10元/吨）；青岛港61.5%PB粉矿价705元/湿吨，环比下降8元/吨；河北准一级冶金焦价1,320元/吨，唐山6-8mm废钢价2,230元/吨，河北Q235方坯价2,910元/吨（环比下降10元/吨）。
• 库存与产量：国内铁矿石港口库存13,933.14万吨，环比上涨106.45万吨；样本焦化厂焦炭库存87.16万吨，环比下降1.03万吨；样本钢厂焦炭库存642.73万吨，环比下降3.22万吨；河北钢坯库存69.26万吨，环比上涨6.64万吨；247家钢厂高炉开工率83.39%，环比下降0.15%；高炉产能利用率90.56%，环比下降0.07%；样本钢厂热卷产量325.45万吨，环比上涨0.8万吨；热卷产能利用率83.14%，环比上涨0.20%；热卷厂库76.52万吨，环比下降0.01万吨；33城热卷社会库存263.65万吨，环比下降5.23万吨；国内粗钢产量8,655万吨，环比上涨53万吨；钢材净出口量1,010万吨，环比上涨16万吨。
• 下游需求：汽车产量264.85万辆，环比上涨2.98万辆；汽车销量268.63万辆，环比上涨9.67万辆；空调产量2,948万台，环比下降135.30万台；家用电冰箱产量851万台，环比上涨33.10万台；家用洗衣机产量941.20万台，环比下降23.90万台。

研究结论

• 供需平衡：热卷产量维持在高位，终端需求韧性较强，表需回升至330万吨，但总库存环比下降5.24万吨，显示库存压力有所缓解。
• 技术分析：HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，短期维持区间震荡。
• 操作建议：短线维持区间震荡，注意节奏和风险控制，关注伊以冲突对黑色系的影响。
• 政策影响：国家以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达，政策推动效果待观察。