热轧卷板产业链日报

核心观点与关键数据

• 主力合约与现货市场：HC主力合约收盘价3,349元/吨，环比下跌18元；持仓量854,160手，环比减少45831手；前20名净持仓-93,672手，环比增加16136手；基差81元/吨，环比上涨18元。现货市场方面，杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3,430元/吨、3,390元/吨、3,460元/吨、3,360元/吨，其中广州价格环比下跌10元。
• 期货与现货价差：10-1合约价差8元/吨，环比缩小2元；2510-RB合约价差238元/吨，环比缩小16元；HC主力合约基差81元/吨，环比上涨18元。
• 库存与产量：港铁矿石库存13,845.20万吨，环比增加25.93万吨；样本焦化厂焦炭库存39.38万吨，环比增加0.33万吨；样本钢厂焦炭库存609.69万吨，环比减少0.09万吨；河北钢坯库存116.09万吨，环比增加3.57万吨；247家钢厂高炉开工率83.34%，环比下降0.23%；高炉产能利用率90.27%，环比上升0.03%；样本钢厂热卷产量325.24万吨，环比增加9.65万吨；热卷产能利用率83.08%，环比上升2.46%；热卷厂库78.89万吨，环比减少1.09万吨；33城热卷社会库存282.55万吨，环比增加5.06万吨。
• 宏观经济数据：国内粗钢产量7,966万吨，环比减少353万吨；钢材净出口量939万吨，环比增加18万吨；汽车产量259.11万辆，环比减少20.30万辆；汽车销量259.34万辆，环比减少31.11万辆；空调产量2,059.65万台，环比减少778.66万台；家用电冰箱产量873.07万台，环比减少31.68万台；家用洗衣机产量877.43万台，环比减少73.36万台。

行业消息与观点总结

• 上游产业情况：Mysteel调研显示，河北钢厂存在高炉集中检修情况，主要集中在8月31日至9月3日期间。商务部宣布将出台扩大服务消费的政策措施，包括财政、金融等手段，以激发服务消费新增量。
• 下游产业情况：热卷周度产量继续上调，产能利用率仍处高位，终端需求尚可，库存微增，表需增加。整体上，热卷终端韧性较强，但炉料走弱导致成本支撑下滑，主流持仓减多。
• 技术分析：HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。
• 操作建议：震荡偏空，注意节奏和风险控制。

研究结论

热轧卷板市场整体呈现供需两旺但库存微增的态势，终端需求韧性较强，但成本支撑下滑。期货市场主力合约减仓下行，技术指标显示空方占优。建议投资者震荡偏空操作，注意风险控制。