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商品期权日报-期权市场分析

2025-11-17 华融融达期货 Man💗

市场动态
1. 美国方面：11月非农数据预期延迟，可能影响12月FOMC会议及美联储降息节奏。市场短期震荡，核心关注预防式降息重启及降息对海外制造业复苏的带动作用。
2. 国内方面：10月社融总量低于预期，经济数据全面下滑，受财政支柱走弱与“反内卷”政策影响。CPI超预期主要因蔬菜、金价短期扰动，PPI分化，“通缩”改善仅限特定行业，广度不足，暂未走出通缩。内需品种受弱现实压制，但时处淡季，定价权重降低。12月临近中央经济工作会议，市场或将回归政策预期博弈，需求现实验证需待明年旺季。对财政力度持保守态度，核心仍看海外制造业能否系统性拉动出口链条。
总结
1. 观点：期权策略观望。
2. 核心逻辑：
  - 当前商品市场重回基本面定价，除价格逻辑与降息高度绑定的品种外，其余品种均处于价格和波动率双低局面。
  - 当前需等待需求拐点出现。

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