黄金：降息预期回升白银：震荡调整铜：美元回升，施压价格

黄金：降息预期回升

• 降息预期回升，美联储主席热门人选支持12月降息，但副主席强调缓慢推进政策。
• 中德财金对话达成共识，结束贸易紧张局势。
• 基本面数据显示，沪金、沪银主力合约价格下跌，ETF持仓下降，库存增加。
• 趋势强度：中性。

白银：震荡调整

• 基本面数据显示，沪银、Comex白银主力合约价格下跌，ETF持仓下降，库存增加。
• 趋势强度：中性。

铜：美元回升，施压价格

• 美联储主席热门人选支持12月降息，中德财金对话达成共识。
• 产业方面，印尼铜矿产量增加，秘鲁铜产量增长。
• 基本面数据显示，沪铜、伦铜价格下跌，期货库存增加，现货升贴水走弱。
• 趋势强度：中性。

锌：小幅下跌

• 基本面数据显示，沪锌、伦锌价格下跌，期货库存增加，现货升贴水走弱。
• 大摩预测2026年AI驱动盈利增长，标普500指数或升至7800点。
• 趋势强度：中性。

铅：海外库存大幅增加，价格承压

• 基本面数据显示，沪铅、伦铅价格下跌，期货库存增加，现货升贴水走弱。
• 美联储副主席杰斐逊强调缓慢推进降息政策。
• 趋势强度：偏弱。

锡：高位回落

• 基本面数据显示，沪锡、伦锡价格下跌，期货库存减少，现货升贴水走弱。
• 特朗普提及对中国商品加征关税。
• 趋势强度：偏弱。

铝、氧化铝、铸造铝合金：上方有压力、区间震荡、跟随电解铝

• 基本面数据显示，铝价受供应压力，氧化铝价格区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝价格走势。
• 特朗普首席经济顾问承认AI可能取代初级岗位。
• 趋势强度：铝、氧化铝、铝合金均为中性。

镍、不锈钢：镍价破位下行，承压震荡运行；弱现实压制钢价，但下方难言广阔

• 基本面数据显示，沪镍、沪不锈钢主力合约价格下跌，期货库存增加，现货升贴水走弱。
• 印尼政府接管PT Weda Bay Nickel矿区，预计影响镍矿产量。
• 中国暂停对俄罗斯铜和镍的非官方补贴。
• 趋势强度：镍、不锈钢均为中性。

碳酸锂：市场情绪向好，短期偏强

• 基本面数据显示，电池级碳酸锂价格上涨，市场情绪向好。
• 新能源汽车购置税政策即将结束，车企订单抢夺战已打响。
• 趋势强度：中性。

工业硅、多晶硅：仓单去化，底部支撑较强；关注开会市场信息

• 基本面数据显示，工业硅仓单去化，底部支撑较强；多晶硅价格波动，关注开会市场信息。
• 阿特斯发布2025年第四季度业绩展望，预计收入和出货量增长。
• 趋势强度：工业硅中性，多晶硅偏强。

铁矿石：震荡反复

• 基本面数据显示，铁矿石价格震荡，期货库存波动。
• 中国10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%。
• 趋势强度：中性。

螺纹钢、热轧卷板：前期超跌反弹，偏强震荡

• 基本面数据显示，螺纹钢、热轧卷板价格上涨，期货库存减少，现货升贴水走强。
• 中国钢铁工业协会数据显示，钢材产量和库存下降，表需减少。
• 趋势强度：偏强。

硅铁、锰硅：主产区持续减产，偏强震荡

• 基本面数据显示，硅铁、锰硅价格上涨，期货库存减少，现货升贴水走强。
• 宁夏中卫跃鑫检修硅铁炉，减少日产约70吨。
• 趋势强度：中性。

焦炭、焦煤：宽幅震荡

• 基本面数据显示，焦炭、焦煤价格震荡，期货库存波动。
• 国家发展改革委召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。
• 趋势强度：中性。

原木：震荡反复

• 基本面数据显示，原木价格震荡，期货库存波动。
• 海关总署决定废止暂停进口美国原木的公告。
• 趋势强度：中性。

橡胶、合成橡胶：震荡运行

• 基本面数据显示，橡胶、合成橡胶价格震荡，期货库存波动。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存增加，轮胎供应面整体转弱。
• 顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，丁二烯价格维持坚挺。
• 趋势强度：中性。

沥青：厂库小减，窄幅震荡

• 基本面数据显示，沥青价格窄幅震荡，期货库存减少，现货升贴水走弱。
• 国内沥青厂库和社会库库存减少，终端需求仍有支撑。
• 趋势强度：中性。

LLDPE：农需或趋见顶，关注供应压力

• 基本面数据显示，LLDPE价格震荡，期货库存增加，现货基差走强。
• 农膜行业需求继续弱化，订单跟进乏力。
• 供应端，广西石化逐步开车，但计划外检修量增加。
• 趋势强度：中性。

PP：短期不追空，中期趋势仍有压力

• 基本面数据显示，PP价格窄幅波动，期货库存增加，现货基差走弱。
• 供应端偏高，下游工厂延续刚需补货。
• 趋势强度：偏弱。

烧碱：趋势仍有压力

• 基本面数据显示，烧碱价格下跌，期货库存增加，现货基差走弱。
• 烧碱高产量、高库存格局延续，氧化铝投产预期和减产预期对烧碱带来的影响有限。
• 趋势强度：偏弱。

纸浆：震荡运行

• 基本面数据显示，纸浆价格震荡，期货库存波动。
• 国内纸浆市场交投清淡，下游订单释放有限。
• 趋势强度：中性。

玻璃：原片价格平稳

• 基本面数据显示，玻璃价格平稳，期货库存波动。
• 国内浮法玻璃市场成交重心继续下移，市场情绪偏悲观。
• 趋势强度：中性。

甲醇：弱势运行

• 基本面数据显示，甲醇价格下跌，期货库存增加，现货基差走弱。
• 甲醇现货价格指数下跌，进口到货充裕，需求端MTO行业基本面压力增加。
• 趋势强度：偏弱。

尿素：短期震荡有支撑

• 基本面数据显示，尿素价格窄幅波动，期货库存减少，现货基差走强。
• 尿素企业库存下降，出口政策提振交投氛围。
• 趋势强度：中性。

苯乙烯：关注乙苯增量，短期震荡

• 基本面数据显示，苯乙烯价格震荡，期货库存波动。
• 短期芳烃调油逻辑持续演绎，纯苯处于弱化工现实、强调油预期的阶段。
• 趋势强度：中性。

纯碱：现货市场变化不大

• 基本面数据显示，纯碱价格平稳，期货库存波动。
• 纯碱企业装置稳定，下游需求表现平稳。
• 趋势强度：中性。

LPG、丙烯：下游买兴较强，短期相对抗跌；需求预期好转，短期偏强震荡

• 基本面数据显示，LPG、丙烯价格震荡，期货库存波动。
• 国内PDH、烷基化装置开工率上升，下游需求支撑不足。
• 趋势强度：LPG、丙烯均为中性。

PVC：趋势仍有压力

• 基本面数据显示，PVC价格下跌，期货库存增加，现货基差走弱。
• PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口存在政策扰动。
• 趋势强度：偏弱。

燃料油、低硫燃料油：维持弱势震荡，短期仍然弱于低硫

• 基本面数据显示，燃料油、低硫燃料油价格震荡，期货库存波动。
• 外盘现货高低硫价差继续走阔。
• 趋势强度：中性。

集运指数（欧线）：关注开舱指引

• 基本面数据显示，集运指数高开震荡，期货库存波动。
• 马士基、MSC等船司欧洲航线运价上涨。
• 趋势强度：中性。

短纤、瓶片：上游波动放大，短期震荡市

• 基本面数据显示，短纤、瓶片价格震荡，期货库存波动。
• 上游原料期货偏弱震荡，下游需求跟进不足。
• 趋势强度：中性。

胶版印刷纸：低位震荡

• 基本面数据显示，胶版印刷纸价格平稳，期货库存波动。
• 山东、广东市场高白双胶纸价格稳定，下游需求对纸价支撑有限。
• 趋势强度：中性。

棕榈油、豆油：短期利空暂充分，关注产地去库进程；美豆企稳，豆油偏强震荡

• 基本面数据显示，棕榈油、豆油价格上涨，期货库存波动。
• 马来西亚棕榈油产量环比上涨，出口量减少。
• 美豆企稳，中国加大采购力度，豆油偏强震荡。
• 趋势强度：棕榈油偏强，豆油偏强。

豆粕、豆一：美豆偏强，连粕或跟随反弹；或跟随豆类市场反弹

• 基本面数据显示，豆粕、豆一价格上涨，期货库存波动。
• 美豆企稳，CBOT大豆期货上涨。
• 豆粕、豆一或跟随豆类市场反弹。
• 趋势强度：豆粕偏强，豆一偏强。

玉米：震荡运行

• 基本面数据显示，玉米价格震荡，期货库存波动。
• 东北深加工玉米价格走强，华北玉米价格普涨。
• 趋势强度：中性。

白糖：关注新糖成交放量情况

• 基本面数据显示，白糖价格平稳，期货库存波动。
• CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。
• 趋势强度：中性。

棉花：新棉上市压力仍压制期价

• 基本面数据显示，棉花价格下跌，期货库存增加，现货基差走弱。
• 国内棉花现货交投略好于上周，纺企增量采购意愿不强。
• 美棉小幅收涨，但基本面驱动不足。
• 趋势强度：中性。

鸡蛋：近弱远强，反套格局

• 基本面数据显示，鸡蛋价格震荡，期货库存波动。
• 现货价格部分地区上涨，期货价格下跌。
• 趋势强度：中性。

生猪：降温涨价预期落空，压力逐步释放

• 基本面数据显示，生猪价格下跌，期货库存增加，现货基差走弱。
• 降温涨价预期落空，养殖利润下降。
• 趋势强度：偏弱。

花生：关注现货

• 基本面数据显示，花生价格震荡，期货库存波动。
• 国内花生现货价格部分地区上涨，部分地区价格稳中偏弱。
• 趋势强度：中性。