FICC日报：碳酸锂表现亮眼，美联储政策引关注

国内经济基础仍待夯实，但“十五五”规划目标提振市场情绪。10月经济数据显示制造业PMI下跌、出口下降，投资、消费和工业增速放缓，需关注后续经济情况。国务院常务会议部署促进消费政策措施。中美经贸团队达成共识，中国暂缓关税。商品期货涨跌掺半，碳酸锂主力合约涨停。

美联储12月降息预期再现分歧，多位票委持谨慎观点，市场降息计价下降。美国政府结束“停摆”，但停摆对GDP造成负面影响。美国10月ISM制造业指数降至48.7%，连续八个月萎缩，通胀降温。ADP私营部门就业人数减少，非农数据和PCE物价指数即将发布。美联储主席候选人选同样对货币政策节奏有重大影响。特朗普签署行政令将部分农产品移出“对等关税”清单。日本长期国债收益率升至二十五年来的最高点。

商品板块方面，通胀预期博弈阶段，关注确定性较高的有色和贵金属。黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”事实。有色板块长期供给受限，受全球宽松预期提振。能源板块中期供给偏宽松，OPEC+宣布增产。化工板块关注甲醇、烧碱、尿素、PTA等品种的“反内卷”空间。农产品关注中美和谈后续及明年天气预期。贵金属短期大幅调整风险出清后，可关注逢低买入机会。

策略：贵金属和有色逢低买入。风险：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。