债市表现：利多钝化，债市震荡
- 本周央行连续进行逆回购净投放，资金面边际转松，但债市反应钝化，股市偏强持续压制债市情绪，国债收益率窄幅震荡。
- 截止11月14日收盘，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.43%、1.58%、1.81%、2.15%，较11月03日分别变动1.69BP、0.48BP、1.96BP、1.05BP。
- 截止11月14日收盘,TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.454元、105.875元、108.415元、116.16元，较11月07日变动分别为-0.02%、-0.03%、-0.03%、0.18%。
政策动态：三季度货政策报告强化资金合理充裕预期
- 央行三季度货币政策执行报告提及，实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，删除防止资金空转和新增社会融资条件相对宽松，进一步强化未来资金合理充裕预期。
- 央行主管媒体《金融时报》发文称，货币政策虽然还有一定空间，但边际效率已明显下降，必须警惕过度放松货币金融条件可能产生的一些负面效果。
- 本周央行开展11220亿元7天期逆回购，实现净投放6262亿元。
- 央行公告将于11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，连续第6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。
- 截止11月14日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.43%、1.49%、1.37%、1.47%，较11月07日分别变动3.80BP、2.68BP、4.08BP、5.43BP。
债券供需：地方债调增5000亿元
- 本周，政府债发行5944亿元，到期量1073亿元，净发行4871亿元，其中国债净发行2443亿元，地方债净发行2428亿元。
- 下周发行计划显示，国债净发行1016亿元，地方债净发行683亿元，二者合计净发行1699亿元。
- 本周，新增专项债发行1394亿元，截止本周，专项债累计净发行41492亿元，发行进度90.20%。
策略观点：降息预期较低，债市震荡延续
- 第三季度货币政策执行报告释放暖意，10月金融经济数据边际走弱，但短期降息预期较低，股市偏强对债市情绪形成压制，债市震荡格局难改。
