铜：美元回升，施压价格

【基本面跟踪】

• 宏观方面：美联储主席热门人选沃勒支持12月降息，联储副主席杰斐逊强调政策需慎缓慢推进；中德高级别财金对话达成共识，结束贸易紧张局势。
• 产业方面：印尼Freeport公司完成对格拉斯伯格铜矿泥石流事件的调查，收到政府改进建议；秘鲁9月铜产量同比增3.7%，达24.1万吨，2025年前9个月产量同比增长2.7%。

【趋势强度】

• 铜趋势强度：0（中性）。

【核心观点与关键数据】

• 期货价格：沪铜主力合约86,450元/吨，日跌0.52%；伦铜3M电子盘10,767美元/吨，日跌0.73%。
• 库存变化：沪铜期货库存减少13,936手至56,965手；伦铜3M电子盘库存减少1,917手至324,000手。
• 价差与套利：沪铜对伦铜3M价差收窄至3.88美元/吨；上海铜现货对上海1#再生铜价差扩大至642元/吨；买近月抛连一合约的跨期套利成本为260元/吨。
• 现货市场：上海铜现货对LMEcash价差收窄至7860元/吨；再生铜进口盈亏平衡点为-120元/吨；保税区仓单升水维持稳定。

【研究结论】
美元回升对铜价形成压力，但基本面中性，需关注美联储政策动向及全球铜矿供应情况。短期铜价或维持区间震荡，建议投资者谨慎操作。