合成橡胶：震荡有支撑

【基本面跟踪】
合成橡胶市场近期震荡，但存在支撑。关键数据如下：

• 期货价格：山东顺丁主力合约10,455元/吨，成交量114,634手，持仓量73,806手。
• 现货价格：山东顺丁市场价10,550元/吨，华北/华东/华南民营顺丁价格分别为10,100/10,300/10,400元/吨。
• 基差与价差：山东顺丁基差-955元/吨，BR12-BR01月差10元/吨。
• 成本与利润：顺丁开工率72.66%，理论完全成本9710元/吨，利润790元/吨。
• 丁二烯价格：山东鲁中送到价7150-7250元/吨，华东出罐自提价6800-6850元/吨。

【行业新闻与趋势分析】

1. 丁二烯市场：供方价格坚挺，下游刚需采购，短期行情受支撑。
2. 短期趋势：
   • NR-BR价差走阔至2025年11月18日高位，现货成交阶段性好转，丁二烯及顺丁橡胶价格企稳反弹。
   • 顺丁橡胶显性库存震荡，基本面短期偏中性。
   • 天然橡胶板块坚挺，库存结构对价格下方形成支撑，且临近11月下旬存在天气影响交易预期。
3. 趋势强度：合成橡胶趋势强度为0（中性）。

【研究结论】
中期压力仍偏大，短期在估值支撑下行情震荡有支撑。建议关注丁二烯供需变化及天然橡胶天气影响。