甲醇：弱势运行

【基本面跟踪】
甲醇主力合约收盘价2029元/吨，结算价2036元/吨，成交量1178.857手，持仓量1497.532手，仓单数量11.219吨，成交额2400.202万元。基差-17元/吨，9月差MA01-MA05为-116元/吨。内蒙价格1960元/吨，陕北价格1900元/吨，山东价格2080元/吨。

【现货消息】

1. 甲醇现货价格指数2013.50元/吨，下跌20.28元/吨。太仓现货价格2012元/吨，内蒙北线价格1960元/吨。20个大中城市中5个城市价格下跌，跌幅10-47元/吨。内地产区主动降价出货，烯烃外采有限，进口货倒流冲击下买盘谨慎。需关注进口到货和运费上涨影响。
2. 基本面驱动向下：供应端，11月下旬装置检修减少，日产环比提升；进口端，中美会晤缓解物流矛盾，海外开工率高致进口充裕。需求端，MTO行业利润压缩，以价换量抑制上涨空间。库存压力下生产利润被压缩。宏观方面，四中全会及“十五五”规划落地，中美贸易磋商阶段性达成，短期无宏观事件，12月上旬关注中央经济工作会议。
3. 估值方面，煤制甲醇加工利润压缩，成本端定价权重提升。煤炭价格涨势趋缓，煤制甲醇成本中枢逐步稳定。需关注基本面压力下生产企业降开工率导致的库存下滑对价格支撑。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
甲醇基本面驱动向下，供应充裕、需求疲软，库存压力下价格承压。成本端支撑有限，需关注生产企业降开工率对库存的影响。短期弱势运行，12月上旬关注中央经济工作会议。