美容护理行业周报：礼来eloralintide 2期成功，实现肥胖治疗新选择

美容护理 礼来eloralintide2期成功，实现肥胖治疗新选择 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 摘要： 礼来公布选择性胰淀素受体激动剂eloralintide2期结果，定义肥胖治疗新选择。礼来公司公布了eloralintide2期临床研究的积极结果，该研究在263名不合并2型糖尿病的肥胖或伴有至少一种体重相关合并症的超重成人参与者中，评估了eloralintide的安全性与有效性。在第48周时，eloralintide各剂量组均达到主要终点，平 均 体 重 降 幅 为9.5%至20.1%。 这 项2期 研 究 数 据 显 示 ，eloralintide有望在不影响有效性的前提下，呈现良好的耐受性，这凸显了胰淀素受体激动剂在扩展治疗策略和更好地为肥胖患者服务方面的潜力。 投资评级：推荐（维持） 威斯克生物痤疮疫苗获批临床，基因工程助力实现长期免疫防护。威斯克生物联合四川大学华西医院自主研发的痤疮治疗性疫苗，正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）新药临床试验申请（IND）批准，成为我国首款进入临床阶段的痤疮治疗性疫苗。痤疮治疗性疫苗的临床获批，不仅是我国在“青春痘”免疫治疗领域的重要突破，也再次印证了我国在疫苗原创技术路径上的持续创新能力。 分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 投资建议：随着肥胖治疗领域向多靶点、个体化与高耐受性方向持续突破，具备新颖作用机制与优越获益风险比的新型药物，正为全球代谢性疾病管理市场注入强劲增长动力。建议重点关注在胰淀素、肠促胰素等多重通路均构建领先产品管线、并拥有大规模临床验证能力的跨国制药企业。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。 相关阅读 《芙迈蕾愈肤光治疗仪获批，实现无创无痛与高效修护新突破—美容护理行业周报》2025.11.11《重组I型α1胶原蛋白械三获批，实现行业科学定义新范式—美容护理行业周报》2025.10.28《胶原蛋白：技术支撑下的产业链协同与医美应用新趋势—美容护理行业专题研究》2025.10.23 风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。 请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场表现............................................................................................................................................12行业要闻....................................................................................................................................................23重点公司公告............................................................................................................................................34本周观点....................................................................................................................................................45投资建议....................................................................................................................................................56风险提示....................................................................................................................................................6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览.............................................................................................................1图2：美容护理股票周涨幅前五.................................................................................................................1图3：美容护理股票周跌幅前五.................................................................................................................1图4：eloralintide2期临床研究....................................................................................................................4 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测.................................................................................................................5 1一周市场表现 2025年11月10日-11月14日，申万美容护理指数下降0.83%。板块个股涨幅前五名分别为科笛-B（2487.HK）、倍加洁（603059.SH）、洁雅股份（301108.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）、锦盛新材（300849.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为美丽田园医疗健康（2373.HK）、芭薇股份（920123.BJ）、依依股份（001206.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、稳健医疗（300888.SZ）。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 标的为申万美容护理一级行业公司加上美丽田园医疗健康、四环医药、复锐医疗科技、昊海生科、科笛-B、江苏吴中、华东医药、朗姿股份、普门科技、医思健康、巨子生物、完美医疗等美护相关标的 2行业要闻 威斯克生物痤疮疫苗获批临床，基因工程助力实现长期免疫防护 2025年11月12日，由威斯克生物联合四川大学华西医院自主研发的痤疮治疗性疫苗，正式获得中国国家药品监督管理局（NMPA）新药临床试验申请（IND）批准，成为我国首款进入临床阶段的痤疮治疗性疫苗。这一里程碑式进展，标志着我国在“青春痘”免疫治疗领域迈出关键一步，也为全球长期受痤疮困扰的人群带来了全新的治疗希望。威斯克生物该款基于基因工程技术构建的创新重组蛋白疫苗，靶向致病型痤疮丙酸杆菌特异性表达的重要毒力因子。抗原经过蛋白结构优化，降低了毒性，提升了安全性，同时保留良好的抗原性。该治疗疫苗具有多项独特优势：精准靶向致病亚型，不影响共生菌群，有助于维持皮肤微生态平衡；可通过一次接种程序实现长期免疫防护。非临床研究表明，该疫苗可诱导持续超过12个月的高滴度特异性IgG抗体，有效中和毒力因子，增强巨噬细胞对菌的清除能力，显著减轻痤疮炎症和皮损程度，降低痤疮丙酸杆菌定植。防复发效果优于现有市售药物，同时表现出良好的安全性与耐受性。痤疮治疗性疫苗的临床获批，不仅是我国在“青春痘”免疫治疗领域的重要突破，也再次印证了我国在疫苗原创技术路径上的持续创新能力。随着后续临床推进，有望重塑全球对痤疮治疗的防治手段，为患者提供一种更有效、更持久、更安全的全新选择。（来源：威斯克生物医药公众号） 华熙生物·润致ECM亮相全球峰会，科学定义皮肤年轻化新维度 2025年11月14日-11月16日，第一届全球医美与大健康产业峰会在上海隆重召开。作为ECM抗衰科学引领者，华熙生物·润致在本次峰会的品牌专题会上闪耀亮相，系统展示了创新的“润致4S美塑水动力诊疗体系”，以科学化、体系化的抗衰解决方案，为行业注入新动能，彰显了民族品牌在医美科研与临床实践中的前沿优势。华熙生物代表指出行业应从根本上实现从“流量驱动”到“价值驱动”的战略转向。真正的价值应体现在临床效果、产业效率与合规信任三大维度上。在临床层面，华熙生物医美将ECM抗衰科学转化为标准化工具——“润致4S水动力”体系，以此提升疗效的可预期性与患者满意度，推动医疗回归本质。此外，国际顶尖期刊《Cell》首次将细胞外基质（ECM）列为第13大衰老标志物，揭示皮肤衰老的本质是ECM网络失衡。透明质酸作为ECM中的核心枢纽，兼具“力学支撑”与“信号调控”双重功能，不仅是胶原蛋白的结构基础，更能通过CD44受体等通路激活成纤维细胞，驱动胶原再生。基于这一科学共识，4S水动力体系以ECM微环境重塑为核心，通过“科学评估、精准归因、个体方案、全周期管理”四大标准化流程，构建起皮肤全层、全生命周期的管理体系。华熙生物旗下产品均经过严格注册临床研究，安全性及有效性获权威验证，为医生与求美者提供可靠保障。（来源：润致公众号） 3重点公司公告 【登康口腔】上海锦天城（广州）律师事务所接受重庆登康口腔护理用品股份有限公司委托，就公司召开2025年第二次临时股东会的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和《上市公司股东会规则》、《深圳证券交易所上市公司股东会网络投票实施细则》等法律、法规、规章和其他规范性文件以及《重庆登康口腔护理用品股份有限公司章程》的有关规定，出具本法律意见书。经核查，出席本次股东会的股东及股东代理人和参加网络投票的股东共98人，代表有表决权股份135,174,957股，所持有表决权股份数占公司股份总数的78.5108%。经本所律师线上视频见证并对现场投票与网络投票的表决结果合并统计，本次股东会的表决结果如下：审议关于与关联财务公司签订《金融服务框架协议》暨关联交易的议案，该议案公司关联股东重庆轻纺控股(集团)公司回避表决，回避股份为103,012.300股。表决结果：同意32,106,557股，占出席本次会议股东所持有效表决权股份总数的99.8256%，本议案获得通过。 【可靠股份】杭州可靠护理用品股份有限公司特定股东唯艾诺、唯艾诺贰号、唯艾诺叁号于2025年9月16日至11月12日期间，通过大宗交易方式合计减持公司股份3,759,000股，占公司扣除回购专用账户股份后总股本的比例为1.41%。本次权益变动后，公司控股股东、实际控制人金利伟及其一致行动人合计持有公司股份比例由33.95%减少至32.53%。上述减持计划尚未履行完毕。 【珀莱雅】根据珀莱雅化妆品股份有限公司《2022年限制性股票激励计划（草案）》的相关规定，鉴于公司2022年限制性股票激励计划授予的3名激励对象已离职而不