美容护理行业周报：礼来eloralintide 2期成功，实现肥胖治疗新选择

美容护理行业周报

摘要

• 礼来eloralintide2期成功：礼来公布选择性胰淀素受体激动剂eloralintide的2期临床研究结果积极。在263名不合并2型糖尿病的肥胖或伴有至少一种体重相关合并症的超重成人参与者中，eloralintide在第48周时各剂量组平均体重降幅达9.5%至20.1%，优于安慰剂组（0.4%）。研究显示eloralintide具有良好的耐受性，并与腰围、血压、血脂等多项心血管风险因素改善相关。礼来计划于今年年底前启动3期临床研究，并评估其作为肠促胰素疗法补充治疗的应用潜力。
• 威斯克生物痤疮疫苗获批临床：威斯克生物联合四川大学华西医院研发的痤疮治疗性疫苗获NMPA IND批准，成为我国首款进入临床阶段的痤疮治疗性疫苗。该疫苗基于基因工程技术，靶向痤疮丙酸杆菌特异性表达的重要毒力因子，具有精准靶向、不影响共生菌群、长期免疫防护等优势，有望重塑全球痤疮治疗手段。
• 华熙生物·润致ECM亮相全球峰会：华熙生物在首届全球医美与大健康产业峰会上展示“润致4S美塑水动力诊疗体系”，以ECM抗衰科学为核心，通过“科学评估、精准归因、个体方案、全周期管理”四大流程，构建皮肤全层、全生命周期管理体系。

投资建议

• 维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：
  1. 依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；
  2. 精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；
  3. 传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；
  4. 深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。

风险提示

1. 技术发展不及预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 新产品研发上线及表现不及预期；
4. 政策及监管环境趋严；
5. 受宏观环境影响，医美消费不及预期。