金信期货日刊

本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 1 / 1 8 热点聚焦 纯碱期货上涨核心逻辑：政策预期与供应收缩共振 11月17日纯碱期货2601合约上涨，核心逻辑是政策预期、供应收缩与成本支撑的三重共振。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com政策面是关键推力，市场聚焦11月18日纯碱行业“反内卷”研讨会，产能调控、价格自律等议题引发利好预期，资金提前布局推升盘面情绪。 供应端收缩信号明确，11月以来宁夏日盛、重庆和友等企业合计245万吨装置检修，后续还有305万吨装置计划检修，叠加部分企业因成本压力停产，行业产能利用率环比下降，短期供应压力缓解。 成本端支撑同步发力，11月以来煤炭、天然气价格上涨，推升纯碱生产边际成本，部分现货报价上调形成联动支撑。 此外，玻璃期货走强带动产业链情绪回暖，资金交投活跃度提升进一步放大上涨趋势。不过需注意，行业高库存、下游需求疲软的核心矛盾未改，短期上涨仍属事件驱动型反弹。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日A股三大指数早盘低开之后快速冲高，随后在沪指的持续回落中，双创指数再次集体杀跌；最终沪指小阴线报收，成交量再度萎缩；消息面上，国常会部署促消费稳投资新一轮降准降息有望实施；人民日报：警惕日本战略走向的危险转向；操作上，短线预计行情继续高位震荡为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，今日收大阳线，按照宽幅震荡思路看待，高抛低吸。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融变动不大，去库延续性不强，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，破位下行，未有企稳信号，震荡偏空看待。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 本周甲醇港口库存积累，整体卸货速度良好。周期内江浙刚需提货环比稳定，沿江有转口船发支撑，华东区域在稳定供应下库存表现积累。本周华南港口库存小幅去库。广东地区周内外轮及内贸船只继续抵港，主流库区提货量稳健，库存窄幅去库。把握短空长多的机会。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆10月份进口量环比有所下降，国内港口库存呈去库走势，但供应端市场货源仍显充裕，下游文化纸零星出版招标开启，市场信心有所提振，但社会面需求端表现平淡，纸企毛利润继续下行，期货盘面近期呈震荡反弹走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。