核心观点与关键数据
亚马逊将卫星互联网项目Project Kuiper更名为“亚马逊Leo”，核心目标转向“把AWS云搬到轨道上”，标志着项目从实验测试向商业运营转变。亚马逊已发射超过150颗“Leo”卫星，未来总数预计超过3200颗。马斯克计划每年发射/部署100GW太阳能AI卫星，以最低成本大规模驱动并运行人工智能。
亚马逊Leo战略分析
亚马逊Leo与马斯克的Starlink代表两种卫星互联网应用方向。亚马逊AWS太空战略本质是将云计算的“水电气”逻辑复刻到太空，目标是构建全球领先的“卫星+云+AI”数字生态，聚焦太空数据服务价值链，通过“卫星+云”构建星际高速公路，抢占企业级“云到太空”市场。
三体计算星座的战略意义
之江实验室主导构建的“三体计算星座”首批12颗卫星成功发射，将地球上规模为8B的AI模型送入太空。其战略意义在于：1）模式创新：开辟“通信+算力+数据”复合型太空基础设施新赛道；2）市场潜力：To B市场的算力调度与数据传输需求将成为核心增量；3）政策契合：呼应我国“空天地一体化”战略和“东数西算”工程；4）全球机遇：具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性。
亚马逊Leo的技术与业务布局
亚马逊Leo星座一期规模为3232颗卫星，分布在590km、610km、630km三个轨道高度，需在2026年7月前部署完成一半，2029年7月前完成部署。地面段方面，亚马逊已在全球9个国家部署了12个AWS卫星地面站。Kuiper计划重点布局三类场景：政府和企业专属私有连接通道、特定行业卫星物联网服务、蜂窝回传。
亚马逊构建“卫星+云+AI”数字生态
卫星互联网经历从“管道”传输（1.0）至空间组网（2.0）再至云网融合（3.0）的升级。“Kuiper”代表将迈入3.0新阶段，构建“连接-计算-智能”体系。长期目标是每颗卫星作为边缘计算节点，AWS云平台实现资源动态调度，AI辅助实时调整负载均衡。
受益标的
- 普天科技：深度参与“三体计算星座”，推进“星缆计划”，为“东数西算”提供天基算力传输支撑。
- 霍莱沃：卫星测量领域核心厂商，商业航天领域订单高速增长。
- 国科军工：转型发动机总装企业，满足低空卫星发射技术要求。
- 上海瀚讯：千帆星座通信分系统供应商，研制卫星通信载荷、信关站等。
- 臻镭科技：卫星互联网核心芯片及元器件供应商，覆盖遥感卫星、商业低轨卫星。
- 其他受益标的：星载芯片（紫光国微、复旦微电等）、星载计算机（智明达）、卫星射频连接器（陕西华达）等。
风险提示
组网进度不及预期、产能建设进度不及预期等。
