核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/11/17
市场整体表现
- 沪铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 氧化铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
- 铸造铝合金：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价21,725元/吨，环比下跌115元；持仓量390,859手，环比减少28,315手；LME电解铝三个月报价2,858.50美元/吨，环比下跌18.50美元。
- 氧化铝：主力合约收盘价2,817元/吨，环比下跌5元；合计库存253,654万吨，环比持平；WBMS铝供需平衡月度值-10.54万吨，环比改善1.45万吨。
- 铸造铝合金：主力合约收盘价20,990元/吨，环比下跌105元；上期所注册仓单59,431吨，环比增加697吨；国房景气指数92.43，环比下降0.34。
基本面分析
- 供给端：
- 沪铝：国内产能临近上限，开工率高位，供给维持偏高量级。
- 氧化铝：国内部分矿区复产，几内亚雨季结束，土矿供给偏紧缓解，但高成本企业被动减产，供给偏多逐步改善。
- 铸造铝合金：废铝供给紧张，企业产量受限，国内供给收敛。
- 需求端：
- 沪铝：铝材下游旺季向淡季过渡，高价抑制采买，但海外供应扰动提振出口需求。
- 氧化铝：电解铝产能稳定，需求相对稳定。
- 铸造铝合金：汽摩行业增长韧性减弱，下游采购谨慎。
期权市场
- 沪铝期权购沽比1.24，环比下降0.0132，情绪偏多头；主力平值IV隐含波动率11.67%，环比下降0.0054。
技术分析
- 沪铝、氧化铝、铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛，显示短期动能趋缓。
操作建议
- 沪铝、氧化铝、铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及风险。
宏观经济与政策
- 美联储：洛根反对12月降息，米兰支持降息；施密德担忧通胀。
- 中国经济：10月工业增加值增4.9%，服务业增4.6%，但固定资产投资降1.7%，房地产投资降14.7%。
- 政策：中央财办强调发展新质生产力，培育新能源、新材料等产业；国务院部署增强消费品供需适配性，促进消费。
供需平衡
- 氧化铝：供需平衡月度值46.85万吨，环比改善18.12万吨。
- 电解铝：社会库存56.60万吨，环比减少0.30万吨；原铝进口量246,797吨，环比增加31,034.96吨。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎！
