多空交织，煤焦震荡运行

核心观点

焦炭：短期基本面好转，但需求担忧依然存在，市场对前期主要向上驱动“成本端支撑”的分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡运行。 焦煤：基本面支撑有限，市场对年底供应收缩预期的分歧加大，期货市场多空博弈加剧，焦煤主力合约震荡运行，后续重点在于焦煤实际供应变化。

关键数据

• 焦炭：
  • 样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量：109.17万吨，周环比降0.51万吨。
  • 吨焦盈利：-34元/吨，环比降12元/吨。
  • 下游钢厂日均铁水产量：236.88万吨，周环比增2.66万吨。
  • 产业链焦炭库存：879.35万吨，周环比降7.7万吨，较去年同期偏多50.88万吨。
• 焦煤：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量：75.7万吨，环比增1.9万吨，同比减3.3万吨。
  • 焦化厂焦炭第四轮涨价艰难落地，原料煤价格企稳，焦企吨焦盈利将改善。

研究结论

焦炭：短期基本面好转，但需求担忧和成本端支撑分歧增加，多空博弈加剧，期货震荡回调。 焦煤：基本面支撑有限，市场对年底供应收缩预期分歧加大，期货市场多空博弈加剧，后续重点在于焦煤实际供应变化。