白糖日报：郑糖减仓下滑近月合约较远月升水扩大

商品市场每日研究报告 白糖日报 纺织事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年6月27日星期二 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170627：郑糖减仓下滑 近月合约较远月升水扩大 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货周一跌至16个月低位，因技术面偏弱，加上市场方面预期6月份上半个月巴西中-南部地区的食糖产量可能翻倍对国际糖市运行形成不小的压力。ICE10月原糖收跌0.32美分，或2.4%，报每磅12.85美分，盘中低见2016年2月以来最低的12.82美分。伦敦8月白糖合约收跌8.70美元，或2.2%，报每吨386.80美元。 资讯 1、美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至6月20日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净头寸为-28943手，较前周大减40793手，也是一年多来原糖期货投机净持仓首次由净多仓转为净空仓。 2、2017年5月份巴西累计出口食糖2,439,505吨，较2016年同期2,011,806吨的出口量增长21%。至此，17-18制糖年截止5月份巴西累计出口食糖4,061,383吨，较16-17制糖年同期3,539,927吨的出口量增长15%。 国内 郑盘 受外盘下跌影响，郑糖27日减仓下滑，远月跌幅更甚，主力近月1709合约跌至6500一线之下，收盘下跌73元，或1.12%，至6464元/吨，持仓量减少1.7万手至55.2万手，SR1709较SR1801升水扩大至101元/吨，盘面处于弱势格局之中。 资讯 1、5月进口糖数据即将公布，预计5份进口10-15万吨，低于上个月的19.3万吨，也可能会低于去年同期的14万吨。只有古巴糖、泰国糖以及白糖各几万吨，暂未跟进到巴西、澳大利亚的糖船。 产业现货数据 国内主产区现货报价27日下调20-50元，总体成交偏淡。其中广西柳州中间商报价6620元/吨，报价下调50元/吨，成交一般；南宁中间商报价6690元/吨，报价下调30元/吨，成交一般。各集团报价出现10-50元不等的下调，成交清淡，其中广西南华整体报价6580-6690元/吨，报价下调30元/吨。加工厂方面，加工糖因糖源有限，除中粮曹妃甸、福建白玉兰、广东金岭下调20-40元外，其它报价持稳，成交一般。营口北方报价6950 商品市场每日研究报告 元/吨，日照凌云海报价6900元/吨，均维持不变。 期货数据 1、注册仓单77246（-62）+有效预报1300（0）=78546（折货78.5万吨） 2、买保头寸23443（+365），卖保头寸51697（+1000） 3、持仓排名：前20名多单减14363手（华泰减5105手，中信减4981手，光大减3499手，但中粮增2943手）；空单减8313手（中粮减5769手、中信减3806手，华信减2011手，但海通增空2308手）。 展望及操作建议 外盘方面，MDAInformationSystems气象学家称：“巴西主要糖产区中南部地区未来10天天气干燥，给甘蔗收割提供了理想的条件。”此外，市场预估，由于天气较好，估计6月份上半个月巴西中-南部地区的甘蔗收榨量将增长近41%，从去年同期的近2,600万吨增至4,118万吨，制糖用蔗比例将从去年同期的40.73%上升至48.7%，因此，食糖产量将达到245万吨，同比增长104%，较5月份下半个月的产量环比增长40%。国际市场基本面利多难寻，巴西压榨提速期，良好的天气状况有利于压榨的进行，巴西未来供应预期较大令市场承压，外糖弱势短期难改。 国内主产区现货报价27日下调20-50元，总体成交偏淡。其中广西柳州中间商报价6620元/吨，报价下调50元/吨，成交一般；南宁中间商报价6690元/吨，报价下调30元/吨，成交一般。各集团报价出现10-50元不等的下调，成交清淡，其中广西南华整体报价6580-6690元/吨，报价下调30元/吨。现货相对期货表现抗跌，主力基差升水扩大至116以上。外糖持续下跌，内外价差继续扩大，走私利润极丰厚或激发更多不法分子的铤而走险，市场对未来走私入境量的担忧增加，同时也增强了市场对未来尤其是下榨季糖市的利空情绪，现货市场采购积极性也受到较大影响。古巴糖到货，直接加工后流入市场，这或将帮助补充部分市场供应。但现在糖厂的库存销售压力并不大，再加上旺季里刚性需求支撑，现货表现依然相对坚挺，这帮助限制着近月合约的下行。鉴于国际市场利多难寻，外盘跌跌不休、难言见底，国内或还将继续受到拖累，维持抗跌性走弱态势，其中远月合约受利空情绪影响更大，远月贴水仍有进一步扩大的可能。今日的下滑伴随持仓量的减少，显示空头主动打压意愿不强，追空仍需要谨慎，暂维持弱势震荡思路短线交易为主。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。