有机硅需求降温，工业硅震荡走弱

核心观点及策略

• 工业硅价格调整：上周工业硅向下调整，主因国内宏观政策缺乏新指引，有机硅企业联合减产30%打压短期需求。
• 供应端：新疆地区开工率升至85%，云南地区开工率下滑，内蒙和甘肃产量释放有限，供应端边际收敛。
• 需求侧：多晶硅大厂价格暂稳但情绪走弱，硅片市场二三线企业恐慌性抛售后联合减产挺价，电池片利润被挤压，组件端降价促销缓解库存压力，终端装机需求不及预期，海外出口退税影响减弱。
• 库存：上周工业硅社会库存降至54.6万吨，现货市场稳中有升。
• 技术面：主力合约下方9000一线有支撑，预计短期工业硅期价将震荡回落。

市场数据

• 宏观数据：中国10月规模以上工业增加值同比+4.9%，高技术制造业增加值同比增长7.2%。
• 供需数据：截止上周11月13日，工业硅周度产量为9.04万吨，环比-0.6%，同比+1.5%，三大主产区开炉数降至267台，整体开炉率33.5%。
• 库存数据：截止11月13日，工业硅全国社会库存54.6万吨，环比下降0.6万吨；交易所注册仓单量持续，截止11月14日，广期所仓单库存22.7万吨，4系牌号仓单因钛含量超标无法重新注册，5系仓单积极注册入库。

市场分析及展望

• 整体来看：多晶硅产能出清平台进展偏慢，有机硅单体企业联合大幅减产，国内宏观政策缺乏新指引拖累市场情绪。
• 供应端：新疆地区开工率上升，云南地区下滑，内蒙和甘肃产量有限，供应端边际收敛。
• 需求侧：多晶硅大厂价格暂稳但情绪走弱，硅片市场二三线企业联合减产挺价，电池片利润被挤压，组件端降价促销缓解库存压力，终端装机需求不及预期，海外出口退税影响减弱。
• 技术面：主力合约下方9000一线有支撑，预计短期工业硅期价将震荡回落。

行业要闻

1. 政策推进：中共中央总书记习近平文章强调推动落后产能有序退出，行业协会正推进行业自律和“反内卷”工作。
2. 项目中标：内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目固定式光伏支架中标结果公布，项目包含风电700MW、光伏300MW及配套设备。

相关图表

• 多张图表展示工业硅价格、产量、库存等数据。

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