港股周报：关注港股财报季，看好港股科技估值持续提升

2025-11-16 孔蓉,杨雨辰,曹睿,刘诗雨,樊程安吉,周芷西民生证券王英文

港股市场表现：本周恒生指数上涨1.26%，恒生科技指数下跌0.42%，恒生中国企业指数上涨1.41%。港股通净买入226亿元，年初至今净买入12,143亿元，相当于2024年全年净买入的164.5%。南向资金重点加仓小米集团-W、中国海洋石油。
板块表现：日常消费零售板块涨幅居前（10.27%），江苏宏信、阿尔法企业、京东健康领涨。医药生物（5.4%）、耐用消费品（5.03%）等板块亦表现良好。
AI领域动态：
- GPT-5.1发布，提升智能与沟通风格。
- 百度发布文心5.0，参数规模超2.4万亿，性能出色。
南向资金关注：建议持续关注互联网、消费、智能驾驶产业趋势机会。

互联网：
- 腾讯控股25Q3营收1929亿元（同比+15%），经调整净利润706亿元（同比+18%），超出预期。海外游戏增长强劲，国内游戏《三角洲行动》表现超预期，广告高增长，AI Agent产品值得期待。预计26年18XPE。
- 快手26年11XPE，Q3主业稳健增长，可灵环比持续增长，估值性价比高。
- 阿里巴巴FY2026/27PE为22X/16X，计划推出对标ChatGPT的千问APP，通义千问商业潜力有望快速释放。
新消费：
- 泡泡玛特25年21X PE，关注热门产品销售及下一全球化IP运营。
- 名创优品25年18X PE，IP策略深化有望提升品牌溢价，关注吉福特家族、右右酱等IP及下周财报。
智能驾驶：
- 特斯拉推送最新版FSD，V14.2版本或实现完全自动驾驶。
- 小鹏汽车25年2.1X PS，发布机器人IRON，进入全新阶段。
- 理想汽车25年1.2X PS，纯电周期产品持续验证，看好明年增程系列改款。
- 蔚来汽车全新ES8和L90交付持续超预期，或进入逆境反转周期。
- 禾赛科技25年6.9X PS，ADAS业务受益于智驾渗透率提升，机器人业务订单快速增长。