食品饮料行业周报：继续看好白酒反弹，关注财报季预期差标的

继续看好白酒反弹，关注财报季预期差标的 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 行业新闻：1）1-9月烟酒类零售总额4026亿元。2）河北前三季食烟酒价格上涨1.3%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台保健酒业赴港澳调研。2）郎酒：郎酒酱酒产能达7万吨。3）金沙：新增生肖酒专利申请。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：从市场情况看，本周板块上涨主要系今年Q4增发国债政策激发整体市场信心。白酒板块今年受经济弱复苏和商务场景恢复缓慢影响，整体表现承压，国债增发刺激整体经济下将有利于白酒板块商务消费场景逐步回暖，消费力有效复苏。从基本面情况看，大部分白酒企业发布三季报，多数酒企业绩符合预期，高端板块表现仍稳健，其中五粮液业绩超预期；次高端板块表现分化，其中山西汾酒作为清香龙头高质量增长；地产酒板块表现具备韧性，普遍实现较好增长。我们认为板块全年环比向好趋势不改，消费力整体疲软下板块韧性已有所体现，短期观察春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，继续重点推荐2+4+4产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒+今世缘+金徽酒，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：板块筑底进 行 时 ， 关 注 财 报 预 期 差 标 的 》2023-10-222、《食品饮料行业专题报告：秋糖会反馈暨三季报业绩前瞻：整体反馈符合预期，环比改善趋势不变》2023-10-153、《食品饮料行业周报：秋糖反馈平稳，板块分化延续》2023-10-15 大众品板块：休闲食品板块，仍受益于成本改善与零食专营渠道红利，建议关注零食专营渠道红利释放标的。软饮料板块，三季报表现普遍符合预期，其中东鹏饮料和百润股份增速表现突出，新品推广能力优异。弱复苏和强竞争环境下考验公司渠道掌控及新品推广能力，长期关注大单品基本面强且新品推广经验丰富的标的。目前我们建议关注有边际改善以及三季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+速冻三杰（安井食品+千味央厨+三全食品）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+莲花健康）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅...................................................................72.2、公司公告.........................................................................72.3、本周公司涨跌幅...................................................................112.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................132.5、重点公司更新反馈.................................................................172.6、三季度业绩前瞻...................................................................293、行业评级及投资策略.....................................................................304、重点推荐个股...........................................................................315、风险提示...............................................................................33 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................8图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................12图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................13图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................13图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............13图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%.........13图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................14图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................14图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................14图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）..........................................................14图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................15图表13：2023年9月啤酒行业产量累计同比+2.1%...........................................15图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................15图表15：2023年9月葡萄酒行业产量累计同比-14.5%........................................15图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2023年1.1万亿，7年CAGR为5%...........16图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................16图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............16图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................16图表20：预制菜市场规模2019-2021年CAGR为19%，预计2026年达到10720亿元...............17图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................17 图表22：食品饮料三季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）............29图表23：重点关注公司及盈利预测.........................................................31 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.1-9月烟酒类零售总额4026亿元。2.河北前三季食烟酒价格上涨1.3%。3.遵义前八月白酒规上产值800.47亿元，同增15%。4.前三季吕梁白酒产量超18万千升。5.1-9月赤水河谷酒旅融合收入298亿元。6.中澳就葡萄酒争端达成共识。7.《草莓酒》行标召开起草工作会。8.遵义15家酒企实行认证赋码。9.仁怀市129家酒厂陆续下沙。10.怀仁市茅台酒镇旅游收入超45亿元。11.江西支持药酒等创新发展。12.宿迁拟打造“五个酒都”。13.啤酒相关企业今年新增6000多家。14.精酿啤酒新增注册企业1500多家。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：丁雄军解析茅台老酒“一统三维”体系。茅台保健酒业赴港澳调研。2.五粮液：子公司投资新材料企业。产业园定百亿目标。3.泸州老窖：刘淼获泸州市级表彰。京东酒世界与泸州老窖合作。4.郎酒：郎酒酱酒产能达7万吨。5.金沙：新增生肖酒专利申请。6.国台：科研成果通过专家鉴定。7.习酒：汪地强调研下沙生产。君品习酒完成全年计划指标。8.宋河酒业：1-9月销售增超25%。9.珍酒李渡：授出奖励股份。10.天佑德酒：发布股票激励计划。 11.青岛啤酒：三厂涉事批次麦芽全部封存，公安机关已介入调查。12.燕京啤酒：两项目通过成果鉴定。13.喜力啤酒：前三季营收超2000亿元。14.百威啤酒：百威淡啤赞助UFC。15.文和友：参设涉酒公司。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 资料来源：EnergyDrinksinChina，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 2.5、重点公司更新反馈 劲仔食品：2023Q1-Q3总营收14.93亿元（同增48%），归母净利润1.33亿元（同增47%），其中2023Q3营收5.69亿元（同增46%），归母净利润0.5亿元（同增49%），业绩高速增长符合预