菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕价格冲高回落，受豆粕走势影响及技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。现货需求旺季已过，库存维持低位支撑盘面，中加贸易磋商仍存变数，短期受豆粕影响维持区间震荡。中性。
- 基差：现货2600，基差110，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响震荡回落，中加贸易关系改善传闻短期回归震荡格局，关注后续发展。
- 菜粕RM2601：2440至2500区间震荡。
近期要闻
- 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求减少压制盘面。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数。
- 全球油菜籽产量增产，主要受加拿大产量高于预期影响。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消，全球地缘冲突对大宗商品有支撑。
利多因素
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征保证金。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空因素
- 国内菜粕需求逐渐进入淡季。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，和解可能性存在。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
主要风险点：
- 国内水产养殖需求长假后转淡。
- 未来进口油菜籽到港增多。
市场表现
菜粕期货震荡回落，现货跟随波动，现货升水小幅波动。
豆菜粕现货价差及2601合约豆菜粕价差小幅波动。
进口菜籽到港11月无船期预报，进口成本受关税扰动。
油厂菜籽库存及菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量维持低位。
水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
免责声明
（内容省略，与免责声明无关）
