银行业：10月新增人民币贷款/社融同比少增，期待政策性工具效果显现

10月新增人民币贷款和社融同比少增，主要受票据融资、居民贷款减少、政府债券发行减少等因素影响。新增人民币贷款2200亿元，同比少增2800亿元，主要来自票据融资（净增5006亿元，同比多增3312亿元）；居民短期和中长期贷款分别净减少2866亿元和700亿元，同比少增3356亿元和1800亿元；企业短期贷款净减少1900亿元，同比持平；企业中长期贷款净增300亿元，同比少增1400亿元。10月新增社融8150亿元，同比少增5970亿元，主要由于贷款和政府债券同比少增，而委托贷款和企业债券融资同比多增。政府债券发行为4893亿元，同比少增5602亿元。M1增速为6.2%，环比下降1个百分点，M2增速为8.2%，环比下降0.2个百分点，社融余额增速为8.5%，环比略降0.2个百分点。非银机构存款同比显著多增，新增1.85万亿元，同比多增7700亿元，居民和企业存款分别净减少1.34万亿元和1.09万亿元，同比多减7700亿元和3553亿元。预计随着10月新型政策性金融工具完成投放，其对实体经济融资需求和社融的拉动效果有望逐步显现。当前市场背景下，投资者风险偏好降低，银行板块防御属性突出，仍具投资吸引力。