市场回顾及行情展望
核心观点：铂族金属价格维持高位盘整格局，在租赁利率高企的背景下易涨难跌。
关键数据：
- NYMEX铂金主力合约价格小幅上涨0.24%至1558.4美元/盎司，CME铂金库存为19.5吨，处于历史同期最高水平。
- NYMEX钯金主力合约价格小幅上涨0.57%至1415美元/盎司，CME钯金库存为5.38吨，同样处于历史同期最高水平。
- 海外铂金一月期隐含租赁利率为18.24%，钯金一月期隐含租赁利率为10.68%，显示现货偏紧态势。
- 铂金ETF总持仓量为76.1吨，钯金ETF总持仓量为14.75吨，未出现获利减持情况。
市场分析：
- 宏观方面，美联储仍处于宽松周期的初阶段，后续政策利率下行与资产负债表扩张将支撑铂族金属价格。
- 美国市场对潜在进口关税的担忧仍存，纽约交易所铂族金属库存高企。
- 铂金价格在达到1770美元/盎司压力位后回落，但在趋势线附近获得支撑，预计维持偏强势震荡格局。
- 钯金价格在触及趋势线后大幅上升，但在1700美元/盎司一线受压制，预计维持弱势震荡格局。
策略建议：维持逢低做多思路，NYMEX铂金主力合约参考运行区间1481-1658美元/盎司，NYMEX钯金主力合约参考运行区间1374-1695美元/盎司。
供给及需求：
- 全球前十五大矿山2025年四季度的铂金产量为33.18吨，全年产量较2024年下降1.9%。
- 全球前十五大矿山2025年全年钯金产量小幅收缩0.86%至165.78吨。
- 中国9月铂金进口量为10.7吨，钯金进口量为6.5吨，较8月份出现回升。
- 日本及德国汽车产量数据对铂族金属需求的影响需持续关注。
库存及ETF持仓变动：
- CME铂金库存维持在高位，截至11月14日为19.57吨。
- CME钯金库存截至11月14日为5387.88千克。
- 铂金ETF总持仓量为76.06吨，钯金ETF总持仓量为14.75吨。
月差及跨市场价差：
- 各月差及跨市场价差数据显示市场情绪及供需关系的变化。
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